El ecosistema de startups en España ha captado 3.827 millones€ durante los nueve primeros meses de 2026, repartidos en 274 operaciones. Estas cifras representan un incremento del 49% en volumen de inversión respecto al mismo periodo de 2025, aunque el número de rondas se reduce un 5%. Además, con un trimestre todavía por delante, el capital captado ya supera en un 22% los 3.132 millones registrados durante todo el ejercicio anterior.
Los datos muestran, sin embargo, un ecosistema a dos velocidades. El fuerte incremento del volumen responde principalmente a un reducido grupo de operaciones de gran tamaño, mientras que la actividad ordinaria del mercado continúa mostrando signos de contracción. De hecho, la inversión media por operación se eleva un 53%, hasta los 15,8 millones€, según el informe del tercer trimestre del Observatorio de Startups de Fundación Innovación Bankinter.
Las megarrondas explican el crecimiento del mercado. Las operaciones de 50 millones€ o más vuelven a ser las grandes protagonistas en el tercer trimestre del curso. Entre enero y septiembre se han cerrado 16 megarrondas, que concentran 2.560 millones, el 67% de todo el capital invertido. El volumen invertido aumenta un 113% respecto al mismo periodo del año anterior y su peso sobre el conjunto del mercado se amplía desde el 58% registrado al cierre del primer semestre.
El tercer trimestre incorpora cinco nuevas operaciones a este grupo: Multiverse Computing (500 millones€), Open Cosmos (300 M€), Fever (217 M€), HappyRobot (130 M€)e iPronics (108 M€). A ellas se suman PLD Space (288 M€), Twinco (165 M€), Factorial (129 M€), Preply (128 M€), EOS-X Space (120 M€), Xoople (115 M€), Citibox (100 M€), ONA Therapeutics (74,2 M€), Theker Robotics (74 M€), Universal DX (62 M€) y Attypics Photonics (50 M€). Especialmente significativa es la ronda de Multiverse Computing, que se convierte en la mayor registrada en la serie histórica del Observatorio, por encima de los 460 millones captados por Clikalia en 2021. Junto con Open Cosmos y PLD Space, las tres mayores rondas concentran 1.088 millones, el 28% de toda la inversión registrada en España hasta septiembre.
El mercado de base continúa contrayéndose
Excluyendo las 16 megarrondas, la imagen del ecosistema emprendedor español cambia de forma sustancial. La inversión se reduce a 1.267 millones, un 8% menos, repartidos en 258 operaciones, un 7% menos que en el mismo periodo de 2025. La media cae ligeramente hasta los 5,6 millones. Este comportamiento supone además un empeoramiento respecto al primer semestre, cuando el mercado sin grandes rondas perdía volumen, pero todavía crecía ligeramente en número de operaciones. A cierre de septiembre retroceden ambas variables. Así, el tercer trimestre ha estado marcado principalmente por grandes transacciones, sin que ese dinamismo se haya trasladado de forma generalizada al resto del mercado.
La fase Seed concentra la actividad inversora mientras las fases de escalado se polarizan. Por un lado, Seed continúa consolidándose como el principal motor del mercado, con 104 operaciones (+22%) y el 38% del total de rondas. Por otro, PreSeed registra una caída del 29%, hasta 55 operaciones, lo que refleja mayores dificultades para financiar proyectos en las etapas más incipientes. Entre ambas fases siguen concentrando el 58%de toda la actividad inversora acumulada hasta septiembre.
Las diferencias también se observan en las fases de escalado. Mientras la Serie A (26 operaciones, +4%) y la Serie B (26 operaciones) mantienen su actividad, la Serie C retrocede un 35%, hasta 15 rondas. En contraste, las operaciones Growth aumentan un 33%, alcanzando 16 transacciones y superando por primera vez a las Series C.
Esta evolución pone de manifiesto la importancia de contar con mecanismos de financiación a lo largo de todas las etapas de crecimiento empresarial, especialmente en los tramos intermedios, donde la disponibilidad de capital resulta clave para transformar proyectos emergentes en compañías capaces de alcanzar las fases más avanzadas de escalado. La situación descrita se asemeja a la dinámica ya observada en 2021, cuando el récord de inversión se debió principalmente a las megarrondas.
La coinversión mixta, la participación conjunta de capital nacional e internacional. vuelve a desempeñar un papel determinante en las operaciones de mayor tamaño. Las rondas de coinversión mixta suman 2.449 millones en 85 operaciones, un 88% más de capital que hace un año, y representan aproximadamente 2 de cada 3€ invertidos.
La inversión exclusivamente local lidera, en cambio, por número de operaciones, con 138 rondas, aunque aporta 362 millones€, un 6% menos. Por su parte, el capital exclusivamente extranjero alcanza 865 millones (+3%) en 36 operaciones (-12%). En conjunto, 121 operaciones con origen de fondos conocido cuentan con participación de algún inversor internacional.
Entre los inversores nacionales más activos destaca EONIQ Fund, con 16 operaciones, seguido de Inveready Asset Management, Asabys Partners y ArchipelagoNext. Entre los internacionales, Andreessen Horowitz (a16z) vuelve a liderar la actividad, con cinco operaciones, seguido de Endeavor Catalyst, con cuatro.
El sector de Software lidera un mapa cada vez más condicionado por las grandes rondas. La distribución de la inversión por sectores refleja también la fuerte concentración del mercado en unas pocas compañías. El Software ocupa la primera posición, con 931 millones€ captados y 50 operaciones, un 19% más. Le sigue Space & Navigation, con 800 millones en 12 operaciones, impulsado especialmente por las rondas de Open Cosmos, PLD Space y EOS-X Space. Fintech/Insurtech ocupa el tercer lugar por volumen, con 284 millones, prácticamente empatado con Biotech & Life Sciences. Entre los sectores cuya evolución no depende de megarrondas destaca Energy & NewMaterials, que duplica su volumen de inversión (+102%), hasta superar los 175 millones en 18 operaciones, sin ninguna ronda igual o superior a 50 millones. Fintech, Edtech y Big Data también aumentan de forma significativa su actividad.
Una de las principales novedades del tercer trimestre se produce de nuevo en el mapa territorial. Barcelona acumula 1.175 millones invertidos (+14%) y Madrid, 1.153 millones (+37%), una diferencia de apenas 22 millones. La ventaja que Madrid mantenía al cierre del primer semestre se ha reducido especialmente por la operación de Open Cosmos, de 300 millones. Al mismo tiempo, el resto del territorio gana un peso creciente y capta alrededor de 1.490 millones, un 123% más que hace un año, superando individualmente tanto a Barcelona como a Madrid. Entre las operaciones que explican este crecimiento destacan Multiverse Computing en San Sebastián (500 M€), PLD Space en Elche (288 M€), iPronics en Valencia (108 M€) y Universal DX en Sevilla (62 M€), que suman conjuntamente 958 millones.
Durante los nueve primeros meses del año se han registrado 32 desinversiones, un 30% menos que en el mismo periodo de 2025. Aunque son trece operaciones más que al cierre de junio, el ritmo continúa claramente por debajo del ejercicio anterior y lejos delos máximos registrados en años precedentes. La adquisición de Marosa por Wolters Kluwer por 112 millones es la primera desinversión de 2026 cuyo importe se ha hecho público. El perfil de las operaciones mantiene además el patrón histórico del ecosistema español, donde las adquisiciones representan el 91% de las salidas y los compradores industriales o estratégicos concentran el 63%, mientras que las salidas a Bolsa siguen siendo excepcionales.
Espacio, IA y energía protagonizan las rondas del ecosistema South Summit
Las startups del ecosistema South Summit protagonizan una nueva oleada de rondas de financiación, liderada por el sector espacial, la inteligencia artificial (IA) y la energía. La mayor operación corresponde a PLD Space, compañía española que desarrolla cohetes reutilizables para poner pequeños satélites en órbita y finalista de la Startup Competition de South Summit, coorganizado junto a IE University, que ha ampliado su Serie C en 108 millones hasta alcanzar los 288 millones. A ello se suma un contrato de 158,9 millones de la Agencia Espacial Europea para su lanzador Miura 5.
También en tecnologías estratégicas, FuVeX, finalista en 2023, ha cerrado una ronda de 3 millones para crecer en la inspección de redes eléctricas con drones y reforzar su división de defensa. Ambas operaciones reflejan el creciente peso de las tecnologías espaciales y dual-use dentro de la agenda europea de autonomía estratégica.
La IA continúa siendo otro de los grandes motores del ecosistema. Factorial, la plataforma barcelonesa de gestión de recursos humanos, finanzas e IT basada en IA, finalista en 2021 y uno de los unicornios surgidos de la Startup Competition de South Summit, ha cerrado una Serie D de 150 millones$ que eleva su valoración a 2.500 millones. La coreana Wrtn, plataforma de IA de consumo centrada en el entretenimiento y finalista de South Summit Madrid 2022,ha levantado 72 millones$ en una Serie C que la valora en más de 722 millones. Jusfy, reconocida como Most Scalable Startup en South Summit Brazil 2025, ha captado 15 millones$ para su plataforma de IA para abogados. Por su parte, Vialytics, finalista en 2023,ha obtenido 10 millones$ para llevar a EEUU su sistema de gestión de carreteras con IA.
En energía y sostenibilidad, la francesa Waga Energy, que produce biometano a partir del gas de los vertederos y fue finalista en 2019, ha firmado un préstamo verde de 128 millones€ para acelerar su despliegue en Europa. Computomics, finalista en 2020, ha cerrado una Serie B de 6,3 millones npara desarrollar cultivos resistentes al calor y la sequía, y CoCircular, finalista en2023, ha captado 1,9 millones para impulsar la gestión trazable de residuos.
La actividad se completa con operaciones en fintech y movilidad. La brasileña Pluggy, finalista de South Summit Brazil 2023, ha levantado 3,5 millones$ para escalar su infraestructura de open finance. En movilidad, Scuter, finalista en 2017, ha cerrado una ronda de 3,5 millones€,y Calyo, finalista en 2020, ha obtenido una subvención de 1,25 millones de libras del Gobierno británico para sus sensores para vehículos autónomos.
En foodtech, biotecnología y nuevos materiales, MOA Foodtech, finalista de South Summit Madrid 2023 y South Summit Brazil 2026, ha captado 3,3 millones€ para ampliar su capacidad de fermentación. Nanostine, finalista en 2023, ha cerrado una ronda de más de un millón€ para industrializar sus recubrimientos nanotecnológicos, y Natac, finalista en 2013, ha recibido 590.000€ de la Unión Europea para desarrollar nuevos ingredientes botánicos.
El ecosistema South Summit no solo crece a través de rondas: algunas de sus startups apuestan también por adquisiciones y por la expansión a nuevos mercados. BizAway, plataforma de gestión de viajes de empresa y finalista en 2022, ha cerrado una financiación de 10 millones € con el BBVA para adquirir la neerlandesa Uniglobe Alliance Travel y reforzar su presencia en el norte de Europa.
Por su parte, Neural Trust, reconocida como Most Scalable Startup en South Summit Madrid 2025, ha abierto oficina en Londres, y Applivery, finalista en 2024, acelera su expansión en Latinoamérica con México como mercado prioritario.
En 2026, las más de 1.600 startups finalistas de South Summit habían superado los 22.200 millones$ de financiación acumulada, con una tasa de supervivencia superior al 85% y nueve 'unicornios' surgidos de la Startup Competition. Estas rondas ponen de manifiesto la confianza de los inversores en las startups que han pasado porSouth Summit, en un momento en el que el capital se dirige a compañías con vocación global, tecnología diferencial y modelos de negocio capaces de escalar. Desde el espacio y la IA hasta la energía, la movilidad o la alimentación, el ecosistema South Summit sigue confirmando su capacidad para impulsar empresas con impacto global más allá de la competición.