Miguel Ángel Valero
En 1670, los recibos (goldsmiths) de los orfebres de Londres se convirtieron en el primer papel moneda de Inglaterra. Tres siglos más tarde, el Estado tomó el control de la emisión. Las stablecoins, criptoactivos vinculados a monedas (fundamentalmente el dólar) que mueven unos 300.000 millones$, recuperan esos recibos de depósito: derechos de reclamación sobre activos depositados, emitidos por entidades privadas y que circulan como dinero, sobre infraestructuras blockchain.
The Modern Goldsmiths. How Stalecoins Are Reshaping he International Monetary System, de Danel Castillo, Managing Partner de Inertia Advisory LLC, exdirector de Supervisión Financiera de la Roatan Financial Services Authority, exdirectivo de BBVA Blockchain y Activos Digitales, consejero de CSLM Digital Asset Acquisition Corp III, que opera bajo el ticker KOYN en Nasdaq, una SPAC especializada en infraestructura financiera digital y activos digitales; y profesor del Máster en Banca y Regulación Financiera de la Universidad de Navarra, es en realidad una tesis sobre los CBDC (Central Bank Digital Currency), el dinero digital de los bancos centrales.
Su origen es el Máster, cuando el profesor Germán López Espinosa recomienda Fragile by Design, un libro de economía política y banca publicado en 2014 por Charles W. Calomiris y Stephen Haber, publicado en 2014 por Princeton University Press. El libro, que argumenta que las crisis bancarias recurrentes y la escasez de crédito no son accidentes ni fallos técnicos imprevistos, sino el resultado predecible de cómo se diseñan los sistemas bancarios a través de pactos políticos, hace que Danel Castillo descubra los goldsmiths.
El libro de Danel Castillo traza un mapa completo desde las cámaras acorazadas del Londres de 1670 y los billetes al portador del Banco de Bilbao en la España de 1857 hasta la Genius Act en EEUU, el reglamento MiCA en Europa, y Qvalis, en el que participa el actual BBVA para emitir dinero digital privado en euros, pasando por unas stablecoin que se han consolidado entre los mayores compradores de deuda pública estadounidense.
El que fuera jugador en las categorías infantiles de la Real Sociedad no regatea en este libro, dedicado a "aquellos que plantean la cuestión estructural en lugar del tópico". Defiende que desde 1670 "solo ha cambiado la tecnología", y que EEUU ha logrado crear "un comprador sistémico" de su monumental deuda.
Su tesis es que el mismo instrumento que sirve a EEUU como herramienta de eficiencia llega a los mercados emergentes como un caballo de Troya, captando depósitos y redirigiendo el ahorro interno hacia la financiación de su gigantesca deuda.
La obra de Danel Calvillo se enmarca en la investigación sobre el papel de las stablecoins denominadas en dólares como una evolución programable del sistema Eurodólar y su impacto en la arquitectura monetaria internacional.