Miguel Ángel Valero
CECA y la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad Pontificia Comillas (Comillas Icade) han presentado su Cátedra de Regulación Bancaria, la primera de estas características en España, con una jornada en la que han intervenido Emiliano Tornese, jefe de la Unidad de Macroeconomía Financiera y Política Macroprudencial de la Comisión Europea; Ana Puente, subdirectora general de Finanzas Sostenibles y Digitales del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa; José Sevilla, presidente de Unicaja; Matthias Bulach, director de Contabilidad, Control de Gestión y Capital de CaixaBank; Luis de Guindos, exvicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Antonio Romero, director general de CECA; Javier Márquez, decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; David Tercero-Lucas, profesor del Departamento de Economía; Jorge Díaz Lanchas, director del Departamento de Economía de la Facultad de Ciencias Económicas; Enrique Marazuela, director para Asuntos Económicos y Relaciones con Empresas de la Universidad Pontificia Comillas; Abel Benito Veiga Copo, decano de la Facultad de Derecho; el profesor del Departamento de Economía de Comillas ICADE. José María Abad; y la directora de Estudios de CECA, Teresa Herrero, los dos úñtimos codirectores de la Cátedra.
Antonio Romero destaca el valor que tiene la creación de esta Cátedra y de espacios de reflexión “en un entorno dominado por la velocidad, la inmediatez y la creciente complejidad”. “La regulación financiera tiene un impacto directo sobre la capacidad de las entidades para financiar empresas y familias, sobre la eficiencia con la que canalizan el ahorro hacia la inversión y, en última instancia, sobre la competitividad de la economía europea. Por ello, es fundamental promover un análisis riguroso de sus efectos económicos y contribuir a que el debate público se sustente cada vez más en evidencias y menos en percepciones”, subraya.
Teresa Herrero resalta que “la Cátedra nace con una misión clara y es la de generar conocimiento académico aplicado sobre los efectos económicos de la regulación bancaria, con ánimo de contribuir a fundamentar mejor las decisiones que se toman en el ámbito regulatorio”.
Javier Márquez añade que “la Universidad tiene una larga tradición en la formación de profesionales del sector financiero y, con esta Cátedra, damos un paso más: queremos ser también un referente en la investigación sobre su regulación. La colaboración con CECA acercará además a nuestros estudiantes a la realidad del sector, también a través de prácticas, y nos ayudará a formar a los especialistas que la banca y los supervisores vana necesitar en los próximos años”.
José María Abad señala que “las decisiones de regulación bancaria tienen consecuencias directas sobre la financiación de la economía real y la competitividad de nuestras entidades, y deben apoyarse en la mejor evidencia disponible. Esta cátedra nace para aportarla, con rigor e independencia, y para ser un punto de encuentro en el que académicos, supervisores y profesionales del sector discutan con datos sobre la mesa. Llega además en un momento clave, con Europa revisando su marco regulatorio para ganar competitividad sin renunciar a la estabilidad financiera”.
Emiliano Tornese resalta la importancia de que los bancos europeos puedan operar a escala transfronteriza y culminar la integración del Mercado Único, uno de los mayores retos de la Unión Europea en la actualidad.
Matthias Bulach cree que las grandes necesidades de financiación que existen actualmente en la economía europea requieren de un sector bancario competitivo.
Riesgo de dolarización de las economías emergentes por las stablecoin
Ana Puente, José Sevilla y David Tercero-Lucas debaten sobre la transformación que están viviendo actualmente los sistemas de pagos, la tokenización de los activos, las stablecoins y el euro digital, además de los retos a los que se enfrenta el sector, como el riesgo de dolarización de algunas economías emergentes y sus implicaciones monetarias.
El presidente de Unicaja alerta del riesgo de dolarización de las economías emergentes como consecuencia de la emisión elevada de stablecoins respaldadas por el dólar, aunque ha descartado que esta amenaza vaya afectar a los países de la Unión Europea. "La 'stablecoin' compite en muchas economías emergentes donde la moneda local es inestable y genera dudas y abre la posibilidad de tener activos seguros o casi seguros en dólares y hace que allí exista un riesgo de dolarización", argumenta.
"En el mundo de los medios de pago la columna vertebral son los bancos comerciales con los bancos centrales, ahora habrá emisores de dinero privados, lo que supone un cambio de paradigma respeto a los anteriores 200 años. Hay quienes lo ven como una amenaza y quienes lo ven como una oportunidad. Simplemente tenemos que adaptarnos al cambio", señala.
El euro digital se acelera por las necesidad europea de alcanzar la soberanía estratégica, impulsada y acelerada por la amenaza que supone la administración Trump. "Los que antes éramos aliados, ahora ya no lo somos tanto", avisa. Además, Europa no tiene un sistema de pagos europeo y autónomo. Pero cree que no hay evidencias de que el euro digital "vaya a mejorar la vida" de los ciudadanos: "Tiene limitaciones como que las personas no van a poder tener la cantidad que quieran en euros digitales, lo que hará que estén vinculadas a las cuentas corrientes. Además, tendrá el problema de fomentar su uso entre la ciudadanía y las empresas", ha enfatizado en referencia a que los usuarios están acostumbrados a la operativa privada. Además, en los sistemas de pago minorista es "difícil que haya muchas formas de convivencia. De media en España un ciudadanos tiene 1,2 cuentas bancarias. No creo que la gente vaya a ir a comprar el pan con euros digitales y luego la comida en euros bancarios", se impondrá una solución predominante".
DEPÓSITOS TOKENIZADOS Respecto al mundo de pagos mayorista, Sevilla ha recalcado que la tendencia va más por depósitos 'tokenizados' que por 'stablecoins'. Así, ha aseverado que las gestoras americanas ya trabajan con fondos 'tokenizados' y que la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU (SEC, por sus siglas en inglés) ya está admitiendo a liquidación las acciones 'tokenizadas'.
Luis de Guindos resalta la fortaleza del sector bancario europeo en términos de rentabilidad, liquidez y solvencia, así como la mejora de sus valoraciones. Además, insiste en la necesidad de completar la Unión Bancaria con la creación del fondo de garantía de depósitos común.
Durante el curso 2026-2027, la Cátedra va a centrar una parte relevante de su actividad investigadora en el análisis de las medidas de simplificación regulatoria y de mejora de la competitividad bancaria. Entre otras materias, se van a analizar también los efectos de las medidas micro y macroprudenciales vinculadas a los requerimientos de capital, así como cuestiones relacionadas con la Unión del Mercado de Capitales y la Unión de Ahorros e Inversiones (SIU). Y se va a impulsar una línea específica dedicada al ámbito de los pagos, con especial atención a la innovación financiera asociada al euro digital, las stablecoins y la tokenización.