Los mayores costes de financiación están frenando algunas partidas de gasto: en particular, mostraron cierto debilitamiento las previsiones de compras de automóviles o viviendas y también gastos relacionados con viajes.
Miguel Ángel Valero
Sorpresa positiva en los datos de confianza de los consumidores en EEUU, con el índice realizado por la Conference Board superando ampliamente las expectativas y apuntando a una mejora del gasto de los hogares de cara a la importante parte final del año donde se acumula una gran parte del gasto discrecional con las festividades de Acción de Gracias y las posteriores compras navideñas.
El índice subió hasta 91,7 desde el 84,2 previo y superó ampliamente el 81 previsto. Además, esta mejora vino empujada tanto por la subida del componente de expectativas (se alzó hasta 72,6 vs. 65,7 previo) así como por la lectura de la situación actual (120,4 vs. 111,8 anterior).
La percepción del mercado laboral también mostró una evolución positiva. El porcentaje de consumidores que considera que los empleos son abundantes aumentó hasta el 26,7%, desde el 24,3%, mientras que el porcentaje que considera difícil encontrar trabajo permaneció estable en el 21,4%.
Otro indicador relevante de la encuesta es la constatación de que los mayores costes de financiación están frenando algunas partidas de gasto: en particular, mostraron cierto debilitamiento las previsiones de compras de automóviles o viviendas y también gastos relacionados con viajes, mientras que los consumidores continúan dispuestos a gastar en productos de consumo cotidiano y en servicios relacionados con experiencias (restauración y ocio).
Además, los pedidos de bienes duraderos repuntaron en septiembre: registraron un avance del +1,85% mensual desde el +0,1% previo. Sin los pedidos relacionados con transporte aéreo y defensa (los de mayor tamaño y más volátiles) el crecimiento fue del 1,2% mensual, reflejando que esta mejora de los pedidos de bienes duraderos provino de un abanico amplio de sectores y no estuvo concentrado en apenas unas partidas. Menos alentadores son los datos de vivienda, con las transacciones de viviendas nuevas bajando un -0,6% mensual hasta las 676 mil unidades anualizadas.
Cuando se baja al nivel de las empresas, los datos no son tan positivos. Boeing se desploma en Bolsa un 10,7%, hasta 168$. Pierde 0,34$ por acción ajustados cuando se esperaban 0,21 y admite que no llegará a las 500 entregas en 2026, porque el 737 no alcanzará los 47 aviones al mes hasta principios de 2027. Encima promete 3.000 millones de caja en 2027, cuando el mercado esperaba casi el doble, 5.600 millones. JetBlue, en cambio, sube en el Nasdaq un 20% pese a que pierde 257 millones$ en el trimestre. Sube su previsión de ingreso por asiento y promete beneficio operativo en 2027. Con el combustible a 3,91$ el galón, al mercado le basta con un plan creíble.
Universal Music, la mayor discográfica del mundo, habló a principios de año con Apollo, TPG y Blackstone para una exclusión de la Bolsa. Vale 29.000 millones€ tras caer un 29% en lo que va de año. Cualquier operación pasa por los Bolloré, con más del 30%, y Tencent, con un 11%. La acción subió en Ámsterdam con el rumor, porque todavía no hay proceso formal.
Apuestas contra el gas en EEUU
Por otro lado, los fondos más especulativos hacen su mayor apuesta contra el gas en EEUU en más de seis años. Los hedge funds acumulan 192.728 contratos netos apostando a que bajará el gas natural. Es su posición más bajista en más de seis años. Las posiciones cortas suman 599.731 contratos, récord desde 2013. El precio se dejó más de un 15% en una semana, hasta unos 2,63$, y el lunes tocó mínimos desde abril. El gas calienta las casas en invierno, y los modelos ven un Súper El Niño con uno de los otoños más cálidos registrados. Si no hace frío, sobra gas. Por eso los fondos venden hoy para recomprar más barato. Pero una ola de frío los obligaría a recomprar a la carrera y el gas se dispararía de precio. En enero recortaron 53.000 contratos en una semana.
UBS: el inversor debe asegurarse de la diversificación de sus carteras
Las acciones estadounidenses ampliaron sus ganancias en medio de un repunte continuado del sector tecnológico, con el índice de semiconductores de Filadelfia subiendo un 3,6% y el Nasdaq un 1,2%. "Creemos que la demanda de IA debería seguir siendo un motor clave de crecimiento. Pero, aunque mantenemos una perspectiva constructiva sobre el crecimiento estructural de la temática de la IA, las altas expectativas y las posibles grandes diferencias en los resultados de cada empresa subrayan los riesgos de la concentración en valores individuales. Creemos que los inversores deberían asegurarse de que sus carteras de renta variable estén ampliamente diversificadas", insisten en UBS.
Mark Haefele, Director de Inversiones (CIO) de UBS Global Wealth Management, afirma: “Seguimos siendo constructivos sobre el potencial a largo plazo de la innovación transformadora, pero favorecemos un enfoque diversificado. Los inversores deberían mantener una exposición de base (“core”) ampliamente diversificada en renta variable, complementar sus posiciones en IA con oportunidades en Energía y recursos y en Longevidad, y ampliar sus asignaciones entre sectores y regiones. Este enfoque puede ayudar a los inversores a participar en el crecimiento estructural al tiempo que gestionan los riesgos de concentración y los específicos de cada empresa”.
“Favorecemos una combinación diversificada de oportunidades estructurales y cíclicas, y la reducción de las concentraciones en posiciones de valores individuales”, apunta.
"Esperamos que los precios del crudo Brent se mantengan elevados, cerca de los 110$/barril a finales de año, ya que el suministro de Oriente Medio sigue siendo volátil y la incertidumbre geopolítica persiste", subraya Giovanni Staunovo, Estratega.
“Los inversores deberían mantenerse selectivos. Somos más cautelosos con los bonos de vencimiento más largo, dadas las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal, la creciente emisión de deuda relacionada con la IA y la posibilidad de que las primas por plazo se mantengan elevadas”, aportan Matthew Carter, Estratega, y Frederick Mellors, Responsable de Estrategias de Renta Fija.