El Tesoro asegura que no falta capital en ASG, sino proyectos estructurados
Miguel Ángel Valero
Spainsif, el Foro Español de Inversión y Finanzas Sostenibles, ha celebrado su Evento Anual, patrocinado por Natixis Investment Managers, y ha presentado el informe “La Inversión Sostenible y Responsable en España 2026”, patrocinado por DWS. Patricia Gabeiras, presidenta de Spainsif y directora y socia fundadora de Gabeiras & Asociados, asegura que “la sostenibilidad ya forma parte de las decisiones de competitividad y estrategia empresarial. Si bien el reto está en transitar de las estrategias en sostenibilidad hacia planes de inversión más concretos y medibles. Además de movilizar capital hacia actividades de transición con impacto real y hacia proyectos vinculados con la biodiversidad y el capital natural, el empleo y la vivienda social y asequible, dentro de un marco regulatorio claro y estable”.
Eduardo Brunet, director de Green Finance Institute (GFI) España, ha presentado la iniciativa NEW-PACE, centrada en el desarrollo de soluciones financieras innovadoras para impulsar la rehabilitación energética de edificios y facilitar la movilización de capital privado hacia este ámbito: “la rehabilitación energética del parque edificado requiere movilizar financiación privada a gran escala, pero los plazos de la financiación actual no se ajustan a la vida útil de las reformas ni a los ahorros que generan. A través de NEW-PACE, proponemos una solución financiera innovadora basada en censos consignativos que permite alinear ambos horizontes y canalizar inversión institucional a largo plazo hacia la rehabilitación energética de edificios”.
La primera mesa redonda, dedicada al “Futuro de la inversión sostenible”, ha contado con la participación de Alberto Gómez-Reino (BBVA Asset Management en España), Carlos Lozano (CaixaBank Asset Management), Laura Kaliszewski (Natixis Investment Managers) y Augusto Caro (Santander Asset Management). El debate ha estado moderado por Sophie del Campo, Executive Manager Southern Europe, Latam & US Offshore en Natixis Investment Managers, que afirma que “la sostenibilidad debe seguir siendo un motor de transformación para mantener su relevancia entre los inversores. Cada vez cobra más importancia no sólo lo que las empresas se comprometen a hacer, sino las medidas concretas que adoptan. En Natixis Investment Managers, creemos que el futuro de la inversión sostenible pasa por un enfoque más pragmático y orientado a los resultados, capaz de impulsar la transformación de la economía real, identificar oportunidades de inversión y generar valor a largo plazo para nuestros clientes”.
El patrimonio nacional gestionado con criterios ASG alcanza los 271.470 millones€ en 2025, un 13,95 % más que el año anterior, según el Estudio Anual de Spainsif 2026. El mercado de la inversión socialmente responsable (ISR) nacional se estabiliza en porcentajes sobre el total de activos próximos al 50%. Como novedad, un 48% de las entidades mencionan las oportunidades de inversión vinculadas a la competitividad empresarial como un nuevo factor relevante.
Mariano Arenillas, director general de DWS Iberia, señala: "Estamos convencidos de que la inversión sostenible es una palanca para impulsar la competitividad, la innovación y la resiliencia de Europa. El siguiente paso es convertir los objetivos en resultados concretos, movilizando capital hacia las infraestructuras, las tecnologías y las empresas que harán posible la transformación de la economía a largo plazo”.
En el diálogo sobre las cifras de 2025 han participado los representantes de las vicepresidencias de Spainsif, José Luis Garzón (Banco Cooperativo Español), Clemen Epalza (Fonditel), Irene Rodríguez (BME), Mario Sánchez (CCOO) y Patricia Suárez (Asufin), que lo ha moderado. El debate ha permitido abordar la evolución de las estrategias de inversión sostenible, las oportunidades vinculadas a la transición y la competitividad, y los desafíos que persisten para mejorar la disponibilidad y calidad de los datos y avanzar hacia una medición más rigurosa de los resultados en sostenibilidad.
La edición de 2026 incorpora nuevas secciones temáticas sobre inversión en transición y vivienda asequible y social, dos ámbitos especialmente relevantes por su capacidad para conectar objetivos sociales, ambientales y económicos. Pablo Esteban, subdirector general de Spainsif, ha indicado que “el mercado nacional de la ISR sigue creciendo en volumen y se consolida en porcentajes cercanos al 50% del total de activos, si bien el reducido peso relativo de las estrategias alineadas y generadoras de impacto reflejaría dificultades para abordar los restos de medición del impacto”. La distribución por categorías muestra un claro predominio de las inversiones ASG básica (92%), seguidas de las generadoras de impacto (5%), ASG avanzadas (2%) y las alineadas con el impacto (1%).
“Ya no basta con financiar actividades sostenibles, sino que para transformar la economía es necesario evaluar y respaldar trayectorias de transición creíbles y medibles. En este contexto de transformación, la sostenibilidad no debería verse como una carga opuesta a la competitividad, sino como una vía para fortalecerla”, subraya
Pablo Sánchez-Blanco, director general del Tesoro y Política Financiera, coloca el foco en la evolución del bono verde soberano: “La credibilidad del programa de bonos verdes del Tesoro se construye con constancia: la demanda de cerca de 70.000 millones€ en la nueva referencia a 20 años refleja la confianza de los inversores. Con el nuevo Marco de Bonos Verdes queremos decirle al mercado hacia dónde estamos dispuestos a ir, alineando progresivamente nuestro programa con la Taxonomía europea”.
También destaca los trabajos del Consejo de Finanzas Sostenibles y en particular el seguimiento del mercado de instrumentos financieros para la sostenibilidad: “Hemos pasado de construir las reglas del juego a demostrar que funcionan. En España no falta capital: en 2024 se movilizaron alrededor de 137.000 millones€ en financiación sostenible. Lo que necesitamos son proyectos estructurados y financiables capaces de absorberlo, para lograr una economía más resiliente y competitiva”.
Insurance Europe apoya el Marco de Resiliencia Climática
Por otra parte, Insurance Europe considera el Marco de Resiliencia Climática de la Comisión Europea como un paso importante para reforzar la preparación de Europa ante el cambio climático, centrándose en la prevención, la adaptación y la responsabilidad compartida. Ante el aumento de las pérdidas relacionadas con el clima en toda Europa, la resiliencia debe convertirse en una prioridad económica estratégica, además de medioambiental. Insurance Europe aboga firmemente por integrar la resiliencia en la toma de decisiones de política pública.
Las aseguradoras ayudan a los hogares y a las empresas a recuperarse tras los desastres; asimismo, desempeñan un papel fundamental al asesorar sobre cómo reducir la vulnerabilidad y la exposición al riesgo, ya que la resiliencia comienza mucho antes de que ocurran los desastres. La reducción de las emisiones y el refuerzo de los esfuerzos de adaptación a un clima cambiante siguen siendo las formas más eficaces de disminuir los riesgos subyacentes y garantizar que la protección siga estando disponible a largo plazo.
"Este verano ha vuelto a demostrar que el cambio climático es una dura realidad que exige una acción colectiva, tanto a corto como a largo plazo. Este Marco representa una oportunidad para situar la resiliencia en un lugar más destacado de la agenda política y reconocer que las decisiones sobre el uso del suelo, las infraestructuras, las normas de edificación y la adaptación determinarán la exposición de Europa a los riesgos climáticos durante las próximas décadas", afirmó Frédéric de Courtois, presidente de Insurance Europe.
El seguro lleva mucho tiempo trabajando para fortalecer la resiliencia climática de Europa y reitera su apoyo a las iniciativas de la Comisión en este ámbito, incluida la propuesta de crear una Alianza para el Seguro Climático (Climate Insurance Alliance). El sector está preparado para contribuir activamente a su desarrollo, aportando su experiencia para garantizar su éxito.
"La Alianza para el Seguro Climático constituye una excelente oportunidad para reunir a responsables políticos, autoridades públicas, el sector asegurador, expertos y otras voces relevantes de todo el ecosistema de la resiliencia, con el fin de desarrollar medidas prácticas que aprovechen lo que ya está funcionando. De ello dependerá el éxito. La experiencia del sector asegurador en la gestión y mitigación de riesgos es fundamental para desarrollar soluciones que reduzcan las brechas de protección y refuercen la resiliencia en Europa", añadió Thea Utoft Høj Jensen, directora general de Insurance Europe.
La asociación aseguradora espera colaborar con la Comisión Europea, los Estados miembros, el Parlamento Europeo y otras partes interesadas clave para garantizar que el Marco de Resiliencia Climática y la Alianza para el Seguro Climático logren mejoras tangibles en la resiliencia de Europa frente a los riesgos relacionados con el clima.