Miguel Ángel Valero
"Un año magnífico en un entorno complejo", afirma el presidente de Mapfre, Antonio Huertas, en la presentación de los resultados de 2025: 1.079 millones€ de beneficio neto (+19,6%), que permiten elevar el dividendo total a 18 céntimos (+12,5%), "el mayor dividendo de la historia" de la aseguradora, a ocho años de su centenario (fue creada en 1933 como Mutualidad de Propietarios de Fincas Rústicas de España).
“Afrontamos la recta final de nuestro Plan Estratégico 2024-26 con unos resultados récord y con una notable mejora de la rentabilidad. Por primera vez, hemos superado los 1.000 millones€ de beneficio neto, y aumentamos la retribución a nuestros accionistas por quinta vez consecutiva en los últimos tres años. Nuestra diversificación de negocio y nuestra posición de enorme solidez nos permite afrontar 2026 con optimismo y con la confianza de seguir creando valor”, insiste Huertas.
Pero tanto mensaje triunfalista choca con la realidad de los datos. El propio presidente de Mapfre reconoce que el resultado se debe a unos tipos de interés favorables (aunque en Brasil dificulten la contratación de seguros vinculados a créditos) y a la ausencia de grandes catástrofes, que han compensado la depreciación de las divisas, fundamentalmente el real brasileño, la lira turca y el dólar, y algunos efectos negativos, como el tratamiento del IVA y la revisión del fondo de comercio en México, la subida del salario mínimo en Colombia (que afecta al cálculo de las provisiones de rentas vitalicias) o la cancelación de activos por impuestos diferidos en Italia y en Alemania.
También admite que todavía no se ha cumplido el objetivo del 6% de incremento anual de los ingresos entre 2024 y 2026. Pero confirma los objetivos para el período 2025-26: rentabilidad entre el 11% y el 12% (12,4% en 2025), ratio combinado entre el 94% y 95% (92,2% el año pasado), y pay out del 50%(51,4%).
Vuelve el triunfalismo al afirmar que la situación del seguro del Automóvil, "que era nuestro punto frágil, ya está resuelto a nivel mundial". El ratio combinado, que era negativo en 2024 (104,6) ha mejorado hasta el 99,8%, equilibrio, por los pelos, pero equilibrio. En España se pasa de una situación muy negativa (105,4%, quiebra técnica) se ha pasado al 98,5% gracias a "las medidas técnicas implementadas", al incremento del precio de las pólizas. Pero no en Brasil, donde sigue en negativo (101,6%). Tampoco en Italia ni en Alemania. En cualquier caso, Mapfre seguirá aplicando "tarifas suficientes y adecuadas al riesgo de cada cliente".
Modelo multicanal con asesoramiento presencial
Llama la atención también el desprecio mostrado por el presidente de Mapfre por iniciativas como la de la insurtech Tulio y su acuerdo con OpenAI y que la hacen la primera aseguradora del mundo que permite obtener un presupuesto personalizado de seguros de Hogar directamente dentro de ChatGPT y que abre la puerta a contratarlo directamente sin salir de la conversación: "Cuando salen ciertas noticias que, a veces, no son noticias, sino rumores u ocurrencias, pues pueden despertarse o activarse ciertas situaciones en el mercado que, a veces, producen sonrisas y otras veces, sonrojos. Este acuerdo no supone ningún cambio de modelo en el mundo asegurador, puesto que esta startup está trabajando con modelos de inteligencia artificial para simplificar todavía más y facilitar la experiencia de comercialización de seguros, algo que Mapfre aplaude y espera que tenga éxito. Sin duda ayudará a que el acceso a la compra de seguros, sobre todo seguros sencillos, pueda ser una opción incluso más fácil para todos aquellos que somos fanáticos de la inteligencia artificial, que entendemos que ha venido para quedarse, que formará parte de nuestra vida para siempre y que nos simplificará en algo la toma de decisiones".
Huertas deja muy claro que el modelo de Mapfre es multicanal, pero con asesoramiento "presencial", a través de agentes, corredores, todo tipo de distribuidores, y de oficinas propias. "Seguirá siendo el modelo recomendado por aseguradoras como Mapfre", resalta.
Este tipo de startups lo que están haciendo es distribuir seguros pero que, en ningún caso, van a sustituir a las aseguradoras. Se trata de otra vía de distribución que la aseguradora no rechazar en considerar, ya sea con esta startup o "con cualquier otra en cualquier parte del mundo"."Hay que estar tranquilos y pensar que ojalá se descubran nuevas vías para llevar el seguro a poblaciones que no están aseguradas, sobre todo en Latinoamérica, para que tengan mucha más facilidad a través de la tecnología y con costes muy bajos para poder acceder a ellos", explica Huertas.
Más mesurado (o menos triunfalista) es el consejero director financiero, José Luis Jiménez, sobre las perspectivas del grupo, sobre todo en América Latina: "ha sido totalmente excepcional que haya habido una depreciación sincronizada del dólar y de las divisas latinoamericanas". Una vez que se despeje el panorama electoral en países como Brasil, Colombia o Perú, "las perspectivas económicas y en materia de divisas para 2026 son más que favorables en casi todos los países de América Latina, donde cuentan con bancos centrales cada vez más rigurosos".
España gana el 22,7% más
En 2025, Mapfre eleva las primas el 3,6% en euros. No Vida sube el 1,5%, con caída del 1,7% en Seguros Generales, y alzas del 4,5% en Salud y Accidentes, y del 1,3% en Autos. En Vida, sube el 11,6%, gracias a Vida Ahorro (México, +108,6%),.
España aporta 9.622 millones en primas (+10,2%) y 436 millones en beneficio (+22,7%).
Brasil baja un 10% en primas por la depreciación del real, que ha sido del 6,7%, pero gana el 5,1% más, hasta 268 millones.
Resto Latam eleva las primas un 5,3%, pierde 2 millones en Vida (frente a beneficio de 39 millones en 2024) por la subida del salario mínimo en Colombia. Destaca México, donde las primas suben el 16,4% pese a la depreciación del 8,3% del peso, aunque pierde 3,4 millones por el efecto IVA. Perú crece el 10,5% en primas, con apreciación de la moneda, y gana 53,5 millones (+6,4%). Colombia sube en primas el 7,5% pese a la depreciación del 3,1% del peso, y pierde 29,5 millones.
Norteamérica gana 139 millones (+42%) pese al descenso del 4,6% de las primas por la depreciación del dólar en un 4,5%.
En EMEA, las primas crecen el 6,6%, con crecimientos en Alemania y en Italia (los dos reducen las pérdidas), mientras Turquía sufre un doble impacto negativo: la hiperinflación y la depreciación de la lira (-27,5%).
La ausencia de grandes eventos catastróficos (solo los incendios de California en el primer trimestre) alegran las cuentas de Mapfre Re y compensan la depreciación de las divisas, que hacen que las primas apenas crezcan el 0,2%. El beneficio, 381 millones, se dispara el 17,2%.
Mawdy (la antigua unidad de Asistencia) sigue dando buenas noticias, con beneficios de 5,8 millones (+2,7 puntos).
Junta el 13 de marzo
El consejo de administración de Mapfre acordó convocar junta general de accionistas el 13 de marzo, y propone un dividendo complementario de 11 céntimos brutos, de forma que el total es de 18 céntimos, con una rentabilidad del 4,6%, y un payout del 51.4%. Más un dividendo de participación de 0,0015€ siempre que el quorum de la junta alcance el 85% del capital.
En el orden del día de la junta, la reelección de Antonio Huertas como consejero ejecutivo (será su último mandato) y de Pilar Perales como consejera independiente, por cuatro años; la ratificación del nombramiento de Ángeles Santamaría como consejera independiente (realizado en junio de 2025), más modificaciones en los estatutos sociales, aprobación de las cuentas de 2025 y de las remuneraciones de los consejeros , entre otras cuestiones.