Anthropic logrará 88.500 millones$ en su salida a Bolsa
Miguel Ángel Valero
Anthropic ha actualizado los términos de su salida a Bolsa, prevista para el 19 de noviembre en el Nasdaq de Nueva York, con una horquilla indicativa de 70-78$ por acción y que apunta de momento a estar seis veces sobresuscrita. La oferta pública contempla la colocación de 825 millones de títulos –algo más del 6% del capital de la empresa–, de los que 801 millones corresponden a acciones de nueva creación (OPS) y 24 millones a acciones existentes vendidas por sus actuales accionistas (OPV).
Al precio máximo, la operación alcanzaría 64.400 millones$, a lo que se sumaría una colocación privada de 26.000 millones$, comprometida por inversores estratégicos como Google, Nvidia, AMD, Microsoft y TSMC. En conjunto, ambas operaciones movilizarían unos 90.400 millones$, de los que 88.500 millones$ ingresarían directamente en la compañía, antes de gastos y comisiones. Esta cifra es muy similar a los más de 86.000 millones$ captados por SpaceX.
La horquilla propuesta implica una valoración de Anthropic de entre 1,26 billones y 1,4 billones, considerando tanto las acciones existentes como las que podrían emitirse por el ejercicio de opciones y la conversión de otros instrumentos. Es una valoración que refleja las elevadas expectativas de crecimiento de negocio: solo en el acumulado enero-septiembre de 2026, la compañía multiplicó por más de 13 veces sus ingresos, hasta 33.200 millones, y redujo sus pérdidas operativas de 5.224 millones a 1.260 millones. Además, en octubre alcanzó un ritmo de facturación anualizado de 81.000 millones, aunque la rentabilidad futura seguirá condicionada por las elevadas necesidades de inversión en capacidad de computación.
Al igual que ocurriera con buena parte de anteriores salidas a Bolsa del sector, la valoración de Anthropic es exigente. Tomando como referencia la última cifra trimestral anualizada de ingresos publicada, de 68.000 millones, ésta equivaldría a 20,6x ventas, muy superior a la colocación de Alphabet, en línea con las de Meta o Alibaba y por debajo de la reciente colocación de SpaceX.
Una valoración que presupone que Anthropic podrá mantener un crecimiento elevado y avanzar hacia una rentabilidad sostenible, en un entorno marcado por la competencia, los elevados costes de computación y los riesgos regulatorios y de seguridad de la inteligencia artificial (IA).
SpaceX: a partir de diciembre se desbloquea el 5,9% de su capital
Tras protagonizar en junio la mayor salida a Bolsa de la historia, con una captación de 86.250 millones$ mediante la colocación del 4,9% de su capital, el porcentaje de capital de SpaceX no sometido a restricciones de venta impuestas a los antiguos accionistas (lock-up) alcanza actualmente el 33%. El próximo vencimiento relevante tendrá lugar el 8 de diciembre, cuando quedará disponible un 5,9% adicional del capital, equivalente a unas 7,1 veces el volumen medio negociado durante las últimas 20 sesiones.
En junio de 2027 vencerán además las restricciones de venta sobre la participación de Elon Musk – aproximadamente el 48,4% del capital y el 82,3% de los derechos de voto–, si bien parte de sus acciones y derechos están sujetos a condiciones de cumplimiento de determinados objetivos.
En cualquier caso, estos desbloqueos mencionados no implican ventas automáticas y su impacto en la cotización dependerá de cuántos títulos decidan vender efectivamente sus propietarios y de la capacidad del mercado para absorber la oferta adicional.