Seguros frente a la crisis

El seguro es especialista en gestionar la incertidumbre y los riesgos y en tener la mirada enfocada hacia el largo plazo. Por eso, muestra una actitud constructiva ante la situación generada por los ataques de Israel y EEUU a Irán y que ha desembocado en una guerra en Oriente Medio que va para un mes y de la que no se atisba el final.

En medio de esta situación, CGPA Europe, compañía especializada en la cobertura de Responsabilidad Civil (RC) profesional de corredores y agentes de seguros, presenta en Madrid la 12ª edición de su Observatorio Europeo de Mediadores de Seguros. Se trata de un informe anual, único en España y Europa, porque facilita información muy valiosa a la mediación y le permite anticiparse y tomar medidas para la prevención y reducción de posibles reclamaciones por errores profesionales.

Además de recoger la jurisprudencia europea más relevante, por vez primera extiende su visión al mercado asegurador más grande del mundo: EEUU. Participa Dominique Sizes, Presidente de la Federación Mundial de Intermediarios de Seguros (WFII). En EEUU también se ha producido durante las dos últimas décadas el fenómeno de concentración del mercado que vive Europa. Además, por las propias reglas demográficas del país, el 40% de los mediadores de seguros estadounidenses se concentran en tres estados: Florida, Texas y California, los más poblados.

En el acto de presentación del Observatorio, participaron Eric Evian, CEO y Chairman de CGPA Europe, y Carlos Montesinos, Director General de CGPA Europe España. Luego hubo dos debates. En el primero, moderado por el propio fue Montesinos, se centró en las aportaciones del Observatorio. Intervinieron Gonzalo Iturmendi, sociod irector del Bufete G. Iturmendi y Asociados, Virginia Martínez Fernández, socia de Bird & Bird, y Jesús Jimeno, abogado de DSG Abogados.

En el segundo, moderado por Francisco Betés, Presidente de IMAF, Joaquín Tabernero, CEO de Finsa Correduría Técnica de Seguros, Jorge Pons, Consejero en Quality Brokers, Juan David Ruiz, socio y Director Ejecutivo de Ruiz Re, Emilio Navasqües, CFO de Grupo Concentra, e Ignacio Quesada, Head of M&A de SabSeg Group, debatieron sobre la concentración en la mediación de seguros y las RC profesionales derivadas, eje principal de la 12ª edición del Observatorio CGPA.

Esta edición del Observatorio se ha focalizado en la consolidación del sector de la distribución de seguros. La dinámica de concentración de mercados, además de los retos financieros inherentes que conlleva, tiene claras consecuencias en referencia a la Responsabilidad Civil Profesional de los mediadores. La concentración del mercado es un hecho. El número de mediadores registrados en la DGSFP se ha reducido cerca de un 33% en los últimos 9 años. Esta situación puede generar riesgos en cuanto a responsabilidad para integradores, integrados y titulares de carteras integradas.

El Observatorio, además de generar conciencia sobre los riesgos derivados de la actividad del mediador, sirve como material de trabajo para la prevención del riesgo de Responsabilidad Civil Profesional.

En el escenario actual, la inteligencia artificial (IA), que además de su capacidad para automatizar procesos, resolver tareas repetitivas o liberar equipos de trabajo, es una herramienta muy útil para la toma de decisión y generación de nuevas soluciones, es otro elemento a valorar. Aunque su impacto aún es incierto, sin duda tendrá un gran alcance social y empresarial.

Ni la concentración del mercado ni la irrupción de la IA conducirán a la desaparición ni sustitución completa de los mediadores de seguros. 

Para Carlos Montesinos, Director General de CGPA Europe España, “Con esta nueva edición del Observatorio Europeo de Mediadores de Seguros reafirmamos nuestro compromiso con la mediación, ofreciendo una visión estratégica que les permita anticiparse al riesgo y proteger mejor su profesión. La concentración del mercado y la irrupción de la IA suponen un contexto nuevo que exige más criterio, más especialización y una gestión rigurosa de la Responsabilidad Civil Profesional. Desde nuestra compañía seguiremos acompañando a los mediadores en sus nuevos desafíos y recorrido empresarial".

Afi: Buenas perspectivas para este año

El Balance del seguro español en 2025 y perspectivas 2026, elaborado por Afi, avisa que el seguro seguirá operando desde una posición sólida, aunque en un entorno de mayor incertidumbre geopolítica y tensionamiento energético con riesgos al alza significativos en inflación y crecimiento, que se traducirá en un escenario de tipos de interés más elevado con impacto adverso en los mercados. Con el cambio de entorno que se está produciendo, se reducirán claramente los registros de crecimiento del negocio y márgenes alcanzados en 2025. 

Entonces, el entorno macroeconómico, caracterizado por la moderación de la inflación, sólido crecimiento y unas condiciones financieras todavía favorables, ha seguido actuando como soporte para el desarrollo del sector asegurador. Hubo un fuerte crecimiento de los ingresos por primas (+13,8%), hasta superar los 85.900 millones€, impulsado por la recuperación del negocio de Vida tras el ajuste observado en 2024. El negocio de Vida recupera dinamismo (+23,2%), apoyado en el avance del ahorro y el mantenimiento del crecimiento en riesgo, consolidando un volumen de provisiones que supera los 220.000 millones. También se afianza la transformación estructural del negocio de Vida hacia productos con mayor componente financiero (unit-linked) y menor peso de los productos tradicionales garantizados.

El negocio de No Vida mantiene un crecimiento sólido y generalizado (+7,8%), con especial dinamismo en salud (+11,5%), que continúa ganando peso relativo dentro del sector. El crecimiento de estos ramos tiene un componente más estructural, apoyado en el avance del volumen real de negocio y no ya en la revalorización de primas derivada del episodio inflacionista.

También se ha producido una normalización de la siniestralidad, con especial impacto en el ramo de automóviles, cuya mejora contribuye de forma significativa a la recuperación de los márgenes técnicos. Esto facilita una mejora notable de los resultados técnicos (+15,5%), impulsada por el negocio de No Vida (+26,3%), con una evolución más equilibrada entre ramos que en ejercicios anteriores.

La cuenta no técnica refuerza la mejora de resultados (+15,1%), situando los beneficios del sector en nuevos máximos históricos. Se mantiene la elevada rentabilidad del sector, con un ROE del 16,47%, en niveles récord, manteniendo una sólida posición de solvencia (238,8%).

2025 consolida un sector en máximos de actividad y resultados, con una base de crecimiento más equilibrada entre Vida y No Vida y menor dependencia de factores coyunturales.

Goldman Sachs AM: más S&P 500 e inversión en activos privados

Un informe de Goldman Sachs AM abunda ese optimismo realista sobre el seguro. Las tensiones geopolíticas y una desaceleración o recesión en EEUU fueron citadas por la mayoría de las aseguradoras como el principal riesgo macroeconómico para sus carteras de inversión. Pero el 88% de las aseguradoras espera que el índice S&P 500 suba en 2026, y el 62% tiene previsto aumentar su asignación a activos privados durante este año, en línea con la tendencia de los últimos ejercicios.

"Los resultados de la Encuesta sobre Seguros de Goldman Sachs Asset Management de este año ponen de manifiesto un enfoque sostenido en la inteligencia artificial y los mercados privados, a medida que las aseguradoras buscan fuentes duraderas de rentabilidad, renta e ingresos y diversificación", afirma Mike Siegel, responsable global de Gestión de Activos de Seguros y Soluciones de Liquidez y co-responsable del Grupo de Soluciones para Clientes en Asia Pacífico.

La financiación respaldada por activos atrae a las aseguradoras: el 38% tiene previsto aumentar sus asignaciones a esta clase de activos en sus carteras durante los próximos 12 meses. Otras clases de activos que consideran atractivas son:

• • Colocaciones privadas con grado de inversión: el 35 % de las aseguradoras prevé aumentar sus asignaciones
• • Préstamos directos senior: el 33% tiene previsto aumentar sus asignaciones
• • Capital privado: el 25 % de las aseguradoras prevé aumentar sus asignaciones
• •Capital en infraestructuras: un 25% espera aumentar susasignaciones

"A lo largo de los 15 años en que hemos realizado esta encuesta, el crédito privado ha evolucionado hasta convertirse en una clase de activos amplia y profunda, y en una posición central para las aseguradoras que buscan satisfacer sus necesidades de rentabilidad y de casación de duraciones. Son inversores sofisticados, capaces de invertir y actuar de forma oportunista en los ciclos crediticios. Consideramos que representan capital paciente y están bien posicionados para ser el prestamista elegido por prestatarios de alta calidad en mercados más volátiles", insiste Siegel.

Al pedirles que clasificaran los factores que representan el mayor riesgo macroeconómico para sus carteras de inversión, las aseguradoras mencionaron los siguientes:

• Desaceleración económica / Recesión en EEUU (52 %)
• Tensiones geopolíticas (52%)

• Valoraciones en los mercados de crédito y renta variable (46%)

• Inflación (42%)

• Volatilidad en los mercados de crédito y renta variable (30 %)

El 55% espera una rentabilidad total de entre el 5% y menos del 10% en el S&P 500, y el 18% prevé una rentabilidad de entre el 10% y menos del 20%. Goldman Sachs Global Investment Research prevé que el índice S&P 500 ofrezca una rentabilidad total del 12% en 2026, ya que el crecimiento del BPA de doble dígito, la resistencia económica continuada y la relajación monetaria adicional generan condiciones favorables para la renta variable estadounidense. 

El 79% vaticina  descensos moderados en el tipo de interés oficial de la Reserva Federal, hasta el rango del 3-3,5 %, y el 81% espera que el bono del Tesoro a 10 años se mantenga en una banda lateral de entre el 3,5% y el 4,5% a finales de año.

"El entorno de inversión se ha vuelto más matizado y complejo con rapidez. La fluctuación de las condiciones macroeconómicas, los cambios geopolíticos y los avances tecnológicos acelerados están configurando un panorama en el que la selección disciplinada de activos, tanto en mercados privados como públicos, importa más que nunca", afirmó Jared Klyman, responsable global del negocio de Gestión de Activos de Seguros en Goldman Sachs Asset Management.

Las clases de activos que las aseguradoras esperan que ofrezcan las mayores rentabilidades totales en los próximos 12 meses son:

• Capital privado (18%)

• Renta variable estadounidense (17%) 

•Materias primas (13%)

• Renta variable de mercados emergentes (12%)

• Secundarios de capital privado (8%)

•  Materias primas (13%)

• Renta variable de mercados emergentes (12%)

• Secundarios de capital privado (8%)

La mayoría de las aseguradoras utiliza actualmente la inteligencia artificial (62%) o está estudiando su uso (34%). Las aplicaciones de IA más comunes mencionadas son la reducción de costes operativos (83%), la evaluación de inversiones (42%), la suscripción de riesgos en seguros (38%) y el marketing y la captación de clientes (33 %).

El 56% considera que las mayores oportunidades de inversión en inteligencia artificial se encuentran en infraestructuras y centros de datos.

"Creemos que la IA y la próxima generación de infraestructura digital están presentando una de las oportunidades de inversión más amplias y significativas de nuestras vidas. Dado el enorme poder de cómputo necesario y el desarrollo de cadenas de suministro, componentes y servicios críticos para satisfacer el crecimiento de la demanda, vemos una oleada de oportunidades sin precedentes para que los inversores capturen valor en todos los elementos del ecosistema de la IA", afirmó Leonard Seevers, socio de Inversión en Infraestructura Digital.