Del análisis de los 20 mayores grupos aseguradores europeos durante el periodo 2022-2025, basado en los informes de Solvencia y Condición Financiera (SFCR) que estos publican bajo el régimen de Solvencia II, se observa una tendencia expansiva sostenida, con primas totales que crecieron de 782,6 millardos€ en 2022 a 922,8 millardos en 2025, según un análisis de Mapfre Research publicado por Fundación Mapfre. El ejercicio 2024 había destacado por un crecimiento excepcional del 10,28%, impulsado principalmente por el segmento de Vida, debido a efectos de valoración no recurrentes vinculados a los tipos de interés. En 2025, el crecimiento se moderó al 4,57%, con una expansión equilibrada de aproximadamente el 4,5% tanto en el segmento de Vida como en el de No Vida.
El mercado de Francia consolidó su liderazgo, en 2025, con un 26,58% del total de primas del conjunto de grupos aseguradores analizados. El Reino Unido (15,19%) se mantuvo en segundo lugar, aunque con una tendencia descendente por el efecto del Brexit y desinversiones en el ramo de Vida. Italia (12,49%) y Alemania (11,37%) completan los mercados principales, destacando Alemania como la segunda plaza en el segmento de No Vida. Desde el punto de vista del grado de internacionalización y diversificación, el conjunto de grupos considerados parece haber alcanzado una fase de estabilización, con el epígrafe de "resto de países" situándose en el 13,57% en 2025. El segmento de No Vida presenta una dispersión geográfica superior (23,95%) a la de Vida (6,28%), que sigue más concentrada en los mercados de origen.
De esta forma, los grupos aseguradores se clasifican en tres perfiles estratégicos según su dispersión y cuota de mercado: el Grupo 1 (Alta cuota y alta diversificación), el cual incluye a Allianz, AXA, HDI (Talanx), Generali y Mapfre. Estos grupos emplean mayoritariamente modelos internos, salvo Mapfre (fórmula estándar) y HDI (modelo interno completo); el Grupo 2 (Diversificación notable, fórmula estándar), conformado por entidades como Covéa, BNP, R+V, Sogecap y VIG; y el Grupo 3 (Bajo peso diversificado/Local), incluyendo a grupos con fuerte orientación doméstica (como Nationale-Nederlanden o Crédit Agricole), en tanto que otros grupos, como Aema, BPCE, Unipol y Poste Vita, operan exclusivamente en su mercado nacional.
Fuera de sus mercados de origen, EEUUes el principal destino de expansión para el conjunto de grupos aseguradores, alcanzando 65,7 millardos€, en 2025 (15,17% del negocio no doméstico), impulsado por Allianz y Talanx en el segmento de No Vida. Italia lidera como mercado receptor de primas de Vida de grupos extranjeros (17,55% del total exterior), y, finalmente, se observa un avance estratégico en los mercados asiáticos (China, Taiwán, Hong Kong y Japón), especialmente en el segmento de Vida, impulsado por el crecimiento de la clase media en la región.
En 2025, la ratio de solvencia total agregado de los grandes grupos aseguradores europeos (suman un volumen de primas de seguros de 922.776 millones y 4,5 billones de ahorro gestionado en provisiones técnicas en ese año), ascendió al 217,7% (208,4% en 2024).
En general, el entorno económico y financiero en 2025 se caracterizó por una elevada incertidumbre, si bien la evolución de los tipos de interés y de las primas de riesgo contribuyó a una mejora de la posición de solvencia en una parte significativa de los grupos aseguradores europeos. En este contexto, se observa una mejora de los ratios de solvencia en la mayoría de los grupos analizados, especialmente en aquellos con mayor peso en el ramo de Vida (Poste Vita fue el grupo asegurador europeo que presentó la mayor ratio de solvencia) y, en particular, en varios grupos franceses que el año previo habían sufrido por el repunte en las primas de riesgo de su deuda soberana. No obstante, esta evolución no fue homogénea, registrándose descensos relevantes en algunos grupos, como Poste Vita, Legal & General y Aviva, debido principalmente a la distribución de dividendos, amortizaciones de deuda subordinada y, en el caso de Aviva, por la adquisición de Direct Line.
Uso de las medidas para los productos con garantías a largo plazo
El ajuste de volatilidad fue la medida más ampliamente utilizada por los veinte grandes grupos europeos durante 2025, aplicada por todos ellos con la única excepción de Legal & General. El ajuste por casamiento fue utilizado por tres grupos europeos, dos del Reino Unido (Aviva y Legal & General) y uno de España (Mapfre). Y, en cuanto a la medida transitoria de provisiones técnicas, esta fue aplicada por seis de los grupos analizados (Generali, Aviva, VIG, Legal & General, Groupama y BCPE).
De los 20 grupos, 9 de ellos (CNP, Crédit Agricole, BNP, Sogecap, Poste Vita, Covéa, R+V, Aema y BPCE) emplearon la fórmula estándar, en tanto que los 11 restantes (Allianz, Axa, Generali, Aviva, HDI, VIG, Mapfre, Nationale Nederlanden, Unipol, Legal &General y Groupama) utilizaron diferentes modalidades de modelos internos. El único grupo que declara utilizar un modelo interno completo es HDI, mientras que el resto de los grupos que emplean modelizaciones han optado por modelos internos parciales, combinando la fórmula estándar para determinados módulos con modelos internos aplicados a categorías específicas de riesgo o a determinadas entidades del grupo.
La mayor parte de los modelos internos que se emplean se concentran en los riesgos financieros (de mercado y de crédito) y de suscripción. De igual forma, cinco de ellos declaran utilizar el ajuste de volatilidad dinámico en sus respectivos modelos (AXA, Allianz, HDI, Generali y Aviva).
Destaca la relevancia, en 2025, de los ajustes por capacidad de absorción de pérdidas, tanto de las provisiones técnicas (LAC TP) como de los impuestos diferidos (LAC DT). Estos ajustes supusieron una reducción de los requerimientos brutos de capital regulatorio del 64,1% en los grupos que utilizan la fórmula estándar. En el caso de los grupos que aplican modelos internos, la reducción fue del 39,3%. No obstante, en estos últimos, parte del efecto de absorción de pérdidas puede estar ya implícitamente recogido en la propia modelización de los riesgos, en función de las características específicas de cada modelo interno.
Geneva Association, en Madrid
Por otra parte, Madrid reunió a los principales líderes mundiales del seguro y reaseguro con motivo de la 53ª Asamblea General de la Geneva Association, celebrada bajo el lema “Un mundo bajo presión: la resiliencia ante la fragmentación” y que ha contado con Mapfre, BBVA Seguros y VidaCaixa como anfitriones. Durante dos días, los presidentes y CEO de las principales compañías globales, junto a representantes institucionales y expertos internacionales, analizaron los grandes desafíos económicos, geopolíticos y sociales que están redefiniendo el contexto global.
Las sesiones principales abordaron cuestiones clave como la estabilidad financiera, la fragmentación geoeconómica y sus implicaciones para la industria aseguradora, así como la evolución de los riesgos globales en un entorno de creciente incertidumbre y la inclusión financiera.
“En un mundo cada vez más fragmentado e incierto, el seguro debe consolidarse como un pilar esencial de estabilidad, contribuyendo a proteger a las personas, las empresas y las economías frente a riesgos cada vez más complejos”, afirmó Antonio Huertas, presidente de Mapfre.
El programa también incluyó debates sobre retos estructurales como el envejecimiento poblacional y su impacto en los sistemas de protección social, así como sobre la seguridad de infraestructuras críticas ante amenazas tanto físicas como cibernéticas.
En este sentido, Javier Valle, CEO de VidaCaixa, destacó: “La creciente longevidad está transformando profundamente las economías a nivel global y la industria aseguradora es un actor clave, junto a gobiernos y otros actores civiles, ante los retos que plantea esta brecha demográfica por su papel en a la protección del bienestar financiero y la salud”.
Entre los participantes destacados figuraron Luis de Guindos, exvicepresidente del Banco Central Europeo; Charles Michel, expresidente del Consejo Europeo; Pablo Hernández de Cos, director general del Banco de Pagos Internacionales; y José Antonio Fernández de Pinto, director general de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP), así como expertos internacionales en geopolítica, economía y seguridad, quienes aportaron su visión sobre el nuevo escenario internacional.
En opinión de Eugenio Yurrita, CEO de BBVA Seguros: “El principal impacto de este encuentro y del intercambio de perspectivas en los debates celebrados afianza el desarrollo de una industria aseguradora cada vez más resiliente. Solo a través de esa fortaleza colectiva podremos cumplir nuestro propósito fundamental: proteger y servir a nuestros asegurados cuando más nos necesitan, demostrando cada día que somos dignos merecedores de la confianza que depositan en nosotros”.
Además, Elena Sanz, CEO de Mapfre IBERIA, recibió el Women in Insurance Award por parte de la Asociación, por su destacada labor al frente de la compañía durante un periodo marcado por importantes procesos de transformación y por la gestión de eventos catastróficos en España, como la DANA.
El encuentro concluyó con un llamamiento a reforzar la colaboración entre aseguradoras, instituciones públicas y organismos internacionales para afrontar los desafíos globales y contribuir a la estabilidad económica en un contexto cada vez más complejo. Con esta cita, Madrid consolidó su papel como punto de encuentro internacional para el análisis económico y financiero, mientras que el sector asegurador subrayó su relevancia estratégica en la gestión de riesgos globales.