Miguel Ángel Valero
Robinhood Chain mueve más de 3.100 millones en su primera semana y se cuela entre las cinco mayores redes por volumen. Robinhood ya no quiere solo que compres acciones en su app. En siete días ha movido unos 3.100 millones en intercambios descentralizados, con 65.000 usuarios que ya guardan 300 millones en stablecoins y 13 millones en acciones tokenizadas de más de 90 empresas. Por volumen diario, 809 millones, ya es la tercera red, solo por detrás de Solana y BNB Chain.
Arrancó a base de meme coins (tipo de activo digital creado inicialmente como sátira o broma, pero que puede evolucionar hacia proyectos con comunidades activas y valoraciones significativas. A diferencia de Bitcoin o Ethereum, que buscan resolver problemas concretos o ofrecer infraestructura blockchain, las meme coins se apoyan en el humor, la viralidad en redes sociales y, en ocasiones, en el respaldo de celebridades para generar demanda), pero la idea es llevarla a activos reales: acciones, materias primas y futuros.
Ya presta la stablecoin USDG al 7% vía Morpho e integra a Uniswap, Chainlink y BitGo. Robinhood se planta en la tokenización de acciones, el nuevo campo de batalla de las fintech. Sus acciones tokenizadas funcionan en más de 120 países, pero no en EEUU, y se consolidan como una apuesta de riesgo sobre las finanzas on-chain.
Por su parte, Tradable, respaldada por ParaFi Capital, llevará hasta 1.000 millones en crédito privado tokenizado a la red Stellar. Wall Street sigue mudándose a la cadena de bloques, y esta vez le toca a un rincón bien jugoso: el crédito privado.
Tradable, que ya había tokenizado 1.700 millones$ en unas 30 posiciones institucionales sobre ZKsync, ahora suma hasta 1.000 millones más en StellarTokenizar crédito privado significa coger préstamos que normalmente solo tocan los grandes fondos, ilíquidos y opacos, y convertirlos en fichas digitales que se pueden mover, trocear y liquidar en segundos con contratos automáticos. Más liquidez y transparencia para un activo que antes era un 'ladrillo' imposible de vender rápido. Tokenizar activos reales es de los pocos usos de crypto que las instituciones se toman en serio. Cada acuerdo grande valida la tesis y da soporte a Stellar frente a otras redes.
Todas estas tendencias de expansión de los criptoactivos chocan con una evidencia. Un estudio de Dune, encargado por 1inch, revela que el 85% de la liquidez concentrada en DeFi está sin usar. Las finanzas descentralizadas o DeFi son un ecosistema de servicios financieros que operan sobre una cadena de bloques pública, como Ethereum, sin necesidad de intermediarios financieros tradicionales como bancos, corretajes o bolsas de valores. Este modelo busca replicar funciones del sistema financiero convencional—como préstamos, ahorros, seguros y comercio de activos—utilizando contratos inteligentes para automatizar y garantizar las transacciones. A diferencia de las finanzas tradicionales, donde los fondos de los usuarios son gestionados por entidades centralizadas, en el ecosistema DeFi los usuarios mantienen la custodia total de sus activos y las transacciones se registran en un libro mayor distribuido e inmutable. Esto elimina la necesidad de confianza en un tercero y reduce los costes operativos.
çEn DeFi, quien mete dinero en un pool cobra una comisión cada vez que alguien intercambia tokens. Suena a renta pasiva de manual. Pero la realidad es que Dune analizó los pools más activos de Uniswap, PancakeSwap y Aerodrome, unos 1.840 millones$ de liquidez semanal. Alrededor de 1.600 millones están fuera de rango en cualquier momento.
En la liquidez concentrada tú eliges un rango de precios donde tu dinero trabaja; si el precio se sale de ahí, tu capital se duerme y no cobra ni un céntimo. Más de un tercio lleva así más de 90 días. El agujero suma unos 150 millones$ al año en comisiones no cobradas, la mayor parte, unos 116 millones, en Uniswap. Un dato que retrata la gran ineficiencia de la liquidez concentrada y explica por qué proliferan las soluciones de liquidez compartida, como Aqua de 1inch. Y que interpela a los proveedores de liquidez, ya que pueden pensar que su dinero genera una renta cuando en realidad no perciben nada por él.