Mapfre ha concluido con éxito una colocación de títulos de deuda subordinada Tier 2 por importe de 500 millones€, con opción de amortización anticipada en 2036 (11NC10) y vencimiento final en 2037, dirigida exclusivamente a inversores cualificados. La emisión ha quedado fijada con un cupón del 4,5% anual hasta junio de 2036. Los títulos cotizarán en el mercado AIAF y tendrán la consideración de capital regulatorio Tier 2 bajo la normativa de Solvencia II.
La operación ha contado con una sólida acogida por parte de los inversores institucionales internacionales, alcanzando una demanda superior a 2.500 millones€, equivalente a cinco veces el importe finalmente emitido. En la colocación han participado más de 150 inversores institucionales.
La fuerte demanda recibida ha permitido reducir el diferencial inicialmente anunciado en más de 30 puntos básicos (pb), hasta un spread final de middleswap+ 145 pb.
Por tipología de inversor, la emisión se distribuyó principalmente entre gestoras de fondos, con una participación del 68%; aseguradoras y fondos de pensiones, con un 20%; y bancas privadas y otras entidades financieras, con un 3% de participación. Por distribución geográfica, los mayores volúmenes de demanda procedieron de Reino Unido e Irlanda (31%), seguido por Francia (24%), Benelux (20%), Alemania y Austria (10%), España (7%) y otros mercados europeos.
“El apetito inversor confirma la confianza en el modelo de negocio diversificado de Mapfre, apoyado en su solvencia y la estructura de capital del Grupo. De nuevo, aprovechamos las buenas condiciones del mercado para seguir incrementando nuestra fortaleza financiera”, indica José Luis Jiménez, director general financiero (CFO) de Mapfre.
La aseguradora ha invitado, en paralelo, a los tenedores de sus obligaciones subordinadas, con opción de amortización anticipada en marzo de 2027, a ofrecer dichos títulos para su recompra en efectivo, una operación que está sujeta a la ejecución de esta nueva emisión. El periodo para que los inversores presenten sus ofertas de venta se extiende hasta las 17.00 horas del 8 de junio. El precio de recompra se ha fijado en el 101,15% del importe nominal de las obligaciones y los resultados de esta operación se anunciarán el 9 de junio.
Estas operaciones se enmarcan en la estrategia financiera de Mapfre orientada a mantener una estructura de capital sólida, diversificada y eficiente. Además, se refuerza al mismo tiempo la flexibilidad financiera y el posicionamiento de solvencia, con una ratio de Solvencia II de 205,3% al cierre de 2025, mientras se optimizan los costes financieros.
Las principales agencias de calificación crediticia mantienen una valoración positiva sobre la fortaleza financiera del Grupo. En 2025, Fitch elevó la calificación crediticia de Mapfre hasta “A” con perspectiva estable, mientras que S&P confirmó el rating “A-” y revisó la perspectiva a positiva.
La emisión ha sido coordinada por Barclays y Citi como Global Coordinators. Barclays, BBVA, BofA Securities, Crédit Agricole CIB, Citi, Morgan Stanley y Santander han actuado como Joint Lead Managers de la operación.