02Jul

CaixaBank y Abanca completan con éxito sendas transacciones realizadas por agentes de IA en nombre del titular de una tarjeta Visa.

Miguel Ángel Valero

Meta Platforms vuelve a liarla en el mundo de la inteligencia artificial (IA). Crea Meta Compute para comercializar su exceso de capacidad computacional junto con sus modelos de IA, y poder competir con AWS, Azure y Google Cloud. La jugada es de manual: si te sobran GPU, las alquilas. Meta quiere convertir sus gigantescos centros de datos en una máquina de hacer caja. Y estudia dos vías para hacerlo: 

  • hospedar sus modelos (con Muse Spark a la cabeza) al estilo de AWS Bedrock
  • y alquilar cómputo puro tipo CoreWeave. 

Hasta ahora, el gigante tecnológico había destinado estos recursos al desarrollo interno de sus propios modelos (LLAMA) y de su red de agentes de IA. Con este movimiento, pretende integrar ambas capacidades mediante la oferta de servicios en la 'nube'. 

Todo esto con un capex en infraestructura de IA que llega a 145.000 millones$ (algunas estimaciones bajan la cifra a 125.000 millones y otras la elevan a 183.000 millones). Ya hay un acuerdo firmado de 14.200 millones con CoreWeave. 

La reacción no se hizo esperar. Presión sobre los 'neoclouds' como CoreWeave y Nebius, que dependen de Meta para crecer, y que ahora descubren que lo que era su negocio es asumido por su cliente. 

Parte del mercado interpreta esta decisión como una primera señal de posible sobreinversión en capacidad computacional, lo que ha penalizado con fuerza a las compañías coreanas de chips de memoria, que registran caídas cercanas al 8% en el Kospi. 

La operación de Meta suscita más dudas sobre una posible sobrecapacidad de GPU en el sistema. Los hyperscalers (Amazon, Microsoft, Alphabet) se encuentran con un nuevo rival que tiene músculo financiero como nadie. Nvidia y los fabricantes de semiconductores, atentos a si el mercado empieza a oler sobreoferta de cómputo. Para algunos analistas, resulta prematuro hablar de sobrecapacidad, especialmente considerando que la cartera de pedidos en infraestructuras de computación asciende actualmente a los 2 billones$

Mientras, Michael Burry, el de “The Big Short” (el 'rey de las posiciones cortas'), vuelve a la carga. El gestor de Scion abre corto en Tesla a 416,22$, en Caterpillar a 1.060,98$, en Applied Materials a 729,4$ y en el ETF de semiconductores SOXX a 642,8$, y reitera su apuesta contra Nvidia a 198,09. El también conocido como 'el gurú del pesimismo' ve sangre en la IA.

ServiceNow sube el 6% porque Guggenheim la coloca en "comprar" como recomendación. Argumenta que la IA no acabará con su negocio y que la valoración está atractiva. Salesforce recibe el mismo trato, lo que parece indicar que el mercado se relaja con el software para empresas después de tantos meses sobre su futuro tras la IA. Salesforce sube un 5%, porque Guggenheim ve una valoración golosa y descarta que la IA se cargue el modelo. 

En cambio, Sandisk arranca el tercer trimestre con bajada del 9% en Bolsa después de más que triplicar su valor en el segundo. Toca de recogida de beneficios en los chips de memoria. Lo que sube muy rápido, corrige igual de veloz

Un agente IA realiza una compra real con la tarjeta de un cliente

CaixaBank, en colaboración con Visa, ha completado su primera transacción iniciada por un agente de IA en nombre de un titular de tarjeta, en el marco de las nuevas experiencias de comercio agéntico que comienzan a desarrollarse en Europa. La operación se ha realizado utilizando datos reales de tarjeta y los sistemas habituales del comercio, lo que pone de manifiesto la capacidad de los agentes de IA para ejecutar compras de forma segura en nombre de los usuarios de tarjeta dentro de la infraestructura de pagos existente.

Este avance se enmarca en el Visa Payments Forum celebrado en París, donde agentes de IA ya están iniciando transacciones reales en páginas web de los comercios participantes de sectores como el retail o los viajes. Los agentes de IA desempeñan un papel creciente en el proceso de compra, ayudando a los consumidores a buscar información, comparar opciones y tomar decisiones. A medida que esta tecnología evoluciona, estos sistemas comienzan también a intervenir en la iniciación de las transacciones, siempre bajo modelos de autorización y control definidos por el usuario.

La operación realizada supone un paso adelante para que los pagos iniciados por agentes puedan integrarse en entornos de compra habituales, manteniendo el consentimiento de los titulares de tarjeta, la supervisión del emisor y las garantías de seguridad actualmente vigentes. 

En este sentido, la colaboración con Visa en el programa Agentic Ready permite avanzar en nuevos modelos de relación con el cliente, en los que la inteligencia artificial puede actuar en su nombre utilizando infraestructuras que ya ofrecen altos estándares de seguridad y control.

La transacción se ha llevado a cabo mediante Visa Intelligent Commerce, apoyándose en tecnologías que ya sustentan los pagos digitales en la actualidad, como la tokenización, los sistemas de verificación de identidad o la monitorización del fraude en tiempo real.

La participación de CaixaBank en el programa Agentic Ready de Visa contribuye al desarrollo y al aprendizaje del sector en torno a la evolución de los pagos impulsados por inteligencia artificial, con un enfoque responsable y alineado con las necesidades de clientes y reguladores.

Abanca también ha completado con Visa una operación similar. Como parte de este ecosistema en evolución, explora de forma proactiva cómo ofrecer estas nuevas experiencias hiperpersonalizadas a sus clientes de manera segura, eficiente y a gran escala.

"En Abanca entendemos la innovación no como un fin en sí mismo, sino como el medio idóneo para mejorar de forma tangible la vida de nuestros clientes. A medida que sus expectativas evolucionan, nos enfocamos en diseñar experiencias de pago que sean fluidas, sin fricción, intuitivas y, sobre todo, de absoluta confianza”, explica Jorge Martínez, director general de Medios de Pago y Consumo. “Colaborar con Visa en el programa Agentic Ready nos consolida como un referente en el futuro del comercio digital, un entorno donde los agentes de IA facilitarán las decisiones de compra de los usuarios bajo una infraestructura financiera que ya aporta máxima escala, seguridad y control”, añade.

“Los agentes de IA han demostrado la capacidad de iniciar transacciones en entornos reales y nuestro papel es garantizar que cada transacción siga siendo segura, transparente y fiable”, afirma Eduardo Prieto, director general de Visa en España. “Al conectar emisores, comercios y sistemas de IA a través de nuestra red, estamos habilitando esta próxima fase del comercio utilizando la infraestructura y las protecciones ya existentes”, subraya.

16Jun

Konecta, APEGrupo, Kraz, Ecovadis, Odilo, Kaze Technologies, Optiak desarrollan iniciativas vinculadas a la inteligencia artificial en España.

Miguel Ángel Valero

La carrera de la inteligencia artificial se calienta. Nvidia sale al mercado de deuda por primera vez en cinco años y lo hace a lo grande: 20.000 millones$ en bonos corporativos para financiar la carrera de los chips de inteligencia artificial de nueva generación. No es una señal de debilidad, sino todo lo contrario. Nvidia está generando tanta demanda que su propio flujo de caja no alcanza para escalar las fábricas. El capital va a TSMC y a ASML. El margen (spread) de los bonos dirá mucho sobre cómo el mercado ve el riesgo de la IA.

Precisamente, Qualcomm ultima la compra de Tenstorrent, la startup de chips de IA cofundada por Jim Keller, por entre 8.000 millones y 10.000 millones$. Tenstorrent ha construido una arquitectura de procesadores alternativa a la de Nvidia orientada a inferencia y entrenamiento de modelos grandes. Jim Keller es uno de los arquitectos de chips más respetados del sector, con pasos previos en Apple, Tesla, AMD e Intel. Para Qualcomm, la operación tiene una lógica clara y es que necesita IA propia para no depender de Nvidia en los segmentos donde compite, y para no quedarse fuera de los ciclos de capex de los grandes hyperscalers. Si la operación se cierra a 10.000 millones, el sector de startups de semiconductores recibe una valoración de referencia brutal. Positivo para Qualcomm largo plazo, el mercado a corto puede castigar el precio 

Salesforce compra Fin, la plataforma de agentes de IA, por 3.600 millones$. Es la primera gran adquisición de una plataforma nativa de agentes de IA. Los que compiten en el mismo espacio, ServiceNow y Zendesk, obligados a mover ficha.

Y a Micron Technology, TD Cowen le sube el precio objetivo a 1.500$ porque la memoria en la IA no es cíclica, es estructural. Se dispara en Bolsa un 9%.

Konecta lanza una plataforma para que las empresas pasen de pilotos a la realidad

Por su parte, Konecta lanza Kolibri, una plataforma de IA agéntica diseñada para que las empresas den el salto definitivo de sus proyectos piloto a despliegues reales. La plataforma pone a disposición de las empresas una biblioteca de casos de uso de IA agéntica, tanto transversales como específicos por sector. De entre ellos, el 80% ya han sido probados y securizados, y el 20% restante se adapta a los sistemas, procesos y objetivos de cada cliente.

En estos procesos, los agentes no solo responden, sino que actúan: actualizan registros, procesan transacciones o completan flujos de trabajo de principio a fin, manteniendo la trazabilidad de cada acción y garantizando su seguimiento en tiempo real. Un único ecosistema con control total de Kolibri conecta datos de cliente, sistemas operativos, canales de comunicación, agentes de IA y expertos humanos en un único ecosistema. Las organizaciones pueden automatizar y orquestar procesos de extremo a extremo manteniendo la visibilidad y el control sobre el rendimiento, los costes y el gobierno del sistema. Además, la supervisión humana sigue integrada para garantizar calidad y seguridad, junto a la gestión de excepciones. 

La nueva herramienta de Konecta aborda una de las principales preocupaciones a la hora de escalar IA agéntica: el control de los costes. Su modelo comercial se basa en casos de uso de negocio concretos, evitando licencias por agente o tarifas basadas en tokens. Además, los paneles FinOps integrados ofrecen visibilidad en tiempo real del consumo y del coste computacional, facilitando la asignación eficiente de cargas de trabajo y la optimización de la inversión sin comprometer el rendimiento.

“Hemos visto fracasar cientos de proyectos de IA, no en la demo, sino en el paso a producción. El problema nunca es la tecnología, sino la falta de conocimiento operativo: entender qué exigen realmente los sectores regulados, cómo se comportan las interacciones reales con clientes o dónde aparecen los casos límite. Ese conocimiento lleva décadas construirlo y nosotros lo hemos conseguido. Kolibri es la forma de llevar todo ese conocimiento a despliegues reales”, afirma Nourdine Bihmane, CEO de Konecta. "No estamos aquí para vender software y desaparecer. Cuando Kolibri entra en producción, el propio equipo de Konecta trabaja junto al cliente. Nos implicamos en el resultado de negocio de una forma que un proveedor puramente tecnológico no puede igualar. Eso cambia por completo la forma de construir una plataforma”, añade

The New Habitat: la IA se implanta más rápido que la medición de su impacto

La sexta edición de The New Habitat 27/28, el informe anual de tendencias promovido por APEGrupo, avisa que, mientras que 7 de cada 10 profesionales utilizan herramientas de IA en su trabajo y 1 de cada 3 las emplea casi a diario, únicamente 1 de cada 6 proyectos cuantifica actualmente su huella ambiental mediante sistemas verificables. La tecnología se integra con rapidez en los procesos creativos y de gestión, mientras que la medición objetiva de la sostenibilidad continúa encontrando barreras relacionadas con elpresupuesto, la complejidad técnica o la propia demanda del mercado.

José Miguel Pellicer, CEO de APE Grupo, subraya que el sector de la arquitectura y del diseño "ha aprendido a hablar muy bien de sí mismo; ahora tiene que demostrar que sabe hacer lo que dice que hace. Ese tránsito del discurso a la práctica es el verdadero reto de esta etapa”.

Tras unos años marcados por la necesidad de adaptar la vivienda a nuevas funciones derivadas del confinamiento y la expansión del teletrabajo, el diseño residencial evoluciona ahora hacia un enfoque más consciente y pensado para acompañar a las personas a lo largo del tiempo. Saúl Castellanos, gerente de calidades y compras de AEDAS Homes, asegura que “el reto ya no es diseñar una vivienda para un momento, sino una vivienda que pueda acompañarte durante toda tu vida”.

Aunque la eficiencia energética continúa siendo un criterio prioritario para los profesionales, el foco se desplaza cada vez más hacia aspectos relacionados con la salud, el confort y la capacidad de adaptación de los hogares. La apertura al exterior (22,1 %), el uso de materiales sostenibles y la disposición de los usuarios a invertir más en ellos (hasta en un 11,3% más), reflejan una concepción de la vivienda que trasciende la función de refugio para convertirse en un espacio que favorece el bienestar físico y emocional. Monica Armani, arquitecta y diseñadora italiana, lo explica: “hoy le pedimos más a nuestras casas no solo funcionalidad, sino equilibrio emocional; espacios que nos hagan sentir protegidos, comprendidos y realmente en calma”. Irene Trujillo, de LIMA Flexliving, añade que “estamos dejando atrás el minimalismo frío yexcesivamente estético para avanzar hacia una vivienda más sensorial y emocional”.

En hoteles, tras años en los que la experiencia estuvo asociada al entretenimiento constante y al lujo más visible, el viajero contemporáneo busca experiencias capaces de generar conexión, equilibrio y significado. “Hemos pasado de entender el viaje como un gasto a entenderlo como una inversión en calidad de vida, salud, conocimiento y desarrollo personal”, afirma Daniel Mayo, de Vivood. El confort y la experiencia del huésped se han convertido en la principal prioridad para el 89,4% de los profesionales del sector, por delante de aspectos como la identidad del espacio, el diseño inclusivo o la sostenibilidad. El diseño hospitality deja así de ser una cuestión estética para convertirse en una herramienta estratégica capaz de responder a nuevas expectativas y necesidades. Como subraya Marta Palazuelo, de HBA, “el verdadero lujo hoy es poder desconectar, y eso implica integrar los servicios de forma casi invisible, sin ruido ni ostentación”. Esto supone que el ritmo de transformación del sector se ha acelerado notablemente: “antes, la renovación de un hotel seguía ciclos de diez años; hoy ese plazo se ha reducido a apenas cinco”.

Uno de los cambios más significativos identificados por el informe es la evolución del concepto de wellness. Frente a propuestas centradas exclusivamente en el cuidado individual, ganan protagonismo experiencias compartidas como saunas colectivas, rituales guiados, clubes de bienestar o actividades que favorecen la interacción entre huéspedes. El bienestar deja de entenderse únicamente como una experiencia privada para convertirse en una herramienta de conexión social. 

Esta búsqueda de equilibrio también impulsa alternativas vinculadas a la naturaleza y a la desconexión de los entornos masificados, favoreciendo el crecimiento de propuestas como el glamping, el astroturismo o los alojamientos integrados en el entorno natural. Como explica Naji Safi, de DLR Group, “las experiencias más valiosas son aquellas que dejan una huella emocional o personal duradera”.La transformación ya se refleja en las decisiones de inversión: el presupuesto en diseño hotelero crecerá un 7,1 % durante el próximo año.

La oficina atraviesa una profunda redefinición. En un contexto en el que el trabajo puede desarrollarse desde múltiples lugares, la pregunta ya no es dónde trabajan las personas, sino qué motivos tienen para desplazarse hasta la oficina. Los espacios de trabajo dejan así de percibirse como un coste operativo para convertirse en una inversión estratégica orientada a traer talento, impulsar la innovación y fortalecer la cultura corporativa. La salud y el bienestar del empleado constituyen la principal prioridad para el 28,4 % de los profesionales del sector, por delante de otros factores como la flexibilidad o la creatividad. Esta evolución está ampliando los límites tradicionales de la oficina. Francesca Heathcote Sapey, arquitecta y urbanista de Sapey + Partners, avisa: “la experiencia de trabajo no empieza al cruzar lapuerta de la oficina, sino en todo el recorrido previo”.

Al mismo tiempo, las oficinas incorporan cada vez más servicios y experiencias difíciles de replicar en el hogar: restaurantes, terrazas, gimnasios, auditorios, espacios para eventos o áreas destinadas al encuentro informal se integran en los entornos laborales con el objetivo de favorecer la interacción espontánea, la creatividad y la construcción de relaciones profesionales. Como señala Megan Dobstaff, directora de Diseño de Gensler en Londres, “hoy cada decisión debe apoyarse en investigación, conectando el diseño con el rendimiento, la inclusión y las necesidades reales de las personas”. El presupuesto destinado al diseño de espacios de trabajo crecerá un 5,1 % durante el próximo año, impulsado por la búsqueda de entornos más flexibles, experienciales y alineados con las nuevas expectativas de los profesionales.
Por su parte, la tienda física evoluciona de punto de venta a espacio de experiencia y comunidad. Pese al crecimiento constante del comercio electrónico, mantiene un papel estratégico para las marcas. Su valor diferencial reside en aquello que la compra online no puede replicar: la interacción humana, la experiencia sensorial y la capacidad de generar comunidad. Como señala Cecilia Guarás, de Bobo Choses, “la tienda física permite materializar el universode una marca de una manera que el e-commerce no puede”.

En este contexto, el informe identifica el auge de la denominada economía del significado, una tendencia que transforma la tienda en un espacio donde suceden cosas más allá de la compra: eventos, talleres, descubrimiento de productos y experiencias compartidas convierten el punto de venta en un lugar capaz de reforzar el vínculo emocional entre consumidores y marcas. Para Leticia Yangüela Martí, de HMY y especializada en proyectos nacionales e internacionales de Brands & Retail, “la tecnología debe encargarse de la parte operativa —stock, localización de producto o pago— para que el espacio físico pueda dedicarse al disfrute, la inspiración y a fomentar una relación más significativa con la marca”.

A estas transformaciones se suma el auge del denominado retail infiltrado, una tendencia que difumina las fronteras entre comercio, cultura, ocio y vida cotidiana. Las tiendas dejan de concebirse como espacios aislados para integrarse de forma más natural en la ciudad y en las rutinas de las personas, dando lugar a formatos híbridos que combinan funciones de tienda, cafetería, galería, biblioteca o punto de encuentro. El resultado es un modelo de retail más abierto, flexible y conectado con su entorno, donde la experiencia adquiere tanto valor como el propio producto. La inversión acompaña este giro: el presupuesto en diseño de espacios comerciales crecerá un 4,3 % durante el próximo año.

Kraz: la IA es capaz de crear "usuarios sintéticos"

Detrás de cada producto que llega al supermercado hay meses de preguntas a consumidores: reuniones de grupo, entrevistas, encuestas. Ese ritual, casi inalterado durante 70 años, está cambiando de golpe. La IA ya es capaz de crear "usuarios sintéticos" (consumidores virtuales que opinan, comparan y eligen como lo haría una persona) y las marcas han empezado a usarlos para decidir qué lanzan y qué no. La pregunta que se abre afecta a cualquiera: ¿puede una máquina representar lo que pensamos?

Los analistas proyectan que los datos sintéticos supondrán más del 50% de los inputs de investigación de mercado en 2027, y los estudios de validación publicados sitúan la correlación entre respuestas sintéticas y humanas entre el 80% y el 95% en preguntas direccionales, con reducciones de coste de hasta el 90% y plazos que pasan de semanas a horas. Pero la propia industria está dividida: según un estudio de Rival Group, firma de investigación conversacional acelerada por IA, el 42,75% de los investigadores se declara "nada entusiasmado" con los respondentes sintéticos.

La experiencia real de las empresas españolas apunta, sin embargo, a una respuesta más matizada que la sustitución: la IA no está eliminando la opinión humana. Una de las principales multinacionales de alimentación para mascotas en España se enfrentaba a decisiones estratégicas sobre el lanzamiento de nuevos productos en uno de sus mercados clave en Europa. Para ello activó una investigación cualitativa de gran escala: 21 focus groups, 12 entrevistas en profundidad y 2 comunidades online, con perfiles muy diversos de consumidores. El problema era el de siempre: un volumen de información enorme, imposible de sintetizar con rapidez sin perder los matices críticos para decidir.

La solución, desarrollada por la compañía española de IA aplicada a negocio Kraz sobre su plataforma de asistentes Atria, fue entrenar un asistente de IA con las transcripciones completas de todas las sesiones. El resultado: un consultor experto disponible 24/7 al que los equipos de Insights, Marketing e Innovación preguntan en lenguaje natural y que responde con evidencia real de consumidores, comparando percepciones entre segmentos al instante. Lo que antes exigía semanas de análisis manual ahora son consultas inmediatas, y las decisiones sobre los lanzamientos previstos para 2026 se están apoyando directamente en ese asistente.

Ecovadis, elegido por el Foro Consultivo de la AI Act

EcoVadis, el referente global para cadenas de suministro resilientes y sostenibles, ha sido seleccionado para formar parte del AI Act Advisory Forummde la Comisión Europea. Esta decisión refuerza el compromiso de EcoVadis con el avance hacía una IA responsable y con la ampliación de la inteligencia aplicada a cadenas de suministro sostenibles a nivel mundial.“Ser seleccionados para formar parte del Foro Consultivo de la Ley de IA supone un logro importante para nosotros. A medida que seguimos integrando la IA en nuestras operaciones principales, mantenemos nuestro compromiso de garantizar que nuestras tecnologías sean transparentes, explicables y estén alineadas con los estándares éticos más altos. Este Foro representa una plataforma clave para aportar nuestra experiencia en IA sostenible yresponsable y, en última instancia, ayudar a configurar un marco regulatorio que fomente la confianza y la innovación en toda Europa”, afirma Sophia Katrenko, vicepresidenta de IA/ML de EcoVadis.

Creado en virtud del artículo 67 de la Ley de IA de la UE, el Foro Consultivo actúa como un puente esencial entre los reguladores europeos, en particular, la Oficina de IA y los actores del mercado. Encargado de aportar conocimiento técnico especializado, el Foro orientará la implementación de la primera regulación integral del mundo sobre IA, garantizando estándares de cumplimiento prácticos y con visión de futuro.

Durante los próximos dos años, EcoVadis representará los intereses de la transparencia en las cadenas de suministro sostenibles. Este papel otorga a EcoVadis una voz directa en la traducción del texto regulatorio a requisitos técnicos concretos para el desarrollo de software, la privacidad de datos y el despliegue de productos. Además, consolida la posición de la compañía como referente en gobernanza de la IA, ampliando su alineación proactiva con los estándares europeos hacia una participación activa en la definición de políticas.

En los últimos años, EcoVadis ha invertido de forma proactiva en una sólida gobernanza de la IA, incluyendo programas de alfabetización a nivel organizativo, protocolos de transparencia y medidas activas para mitigar prácticas prohibidas. Al incorporarse a este Foro, EcoVadisr efuerza su compromiso con una innovación tecnológica al servicio de prácticas empresariales sostenibles, garantizando que el ecosistema emergente de IA en Europa sea fiable, ético y eficaz.

Odilo: la IA da al profesor un rol más estratégico en el aula

En un contexto de digitalización acelerada de la educación, datos de la OCDE reflejan que uno de cada tres docentes (37%) utiliza herramientas de IA en su día a día. Esta adopción generalizada plantea un reto clave: pasar del uso puntual a su integración real en el sistema educativo. En este escenario, ODILO, la edtech española que transforma la manera en que personas y organizaciones aprenden en un entorno digital único, ha recogido 6 claves para una correcta implementación de la IA en el aprendizaje que se han compartido en el Think Tank “Aprender el futuro: Educación e IA”, que ha organizado Digitaliza Madrid, centro de innovación digital de la Comunidad de Madrid, y en el que participó Sarah Harmon, directora general de ODILO. 

  • 1. La IA como aliada de un aprendizaje más ágil y estructurado: El uso de la IA por parte del alumnado ya forma parte de la dinámica educativa. Es una herramienta que permite estructurar ideas, sintetizar contenidos y acelerar la ejecución de tareas, facilitando un aprendizaje más eficiente. Fruto de ello, las nuevas generaciones están desarrollando una forma de aprender más orientada a un modelo “digital-first”. En este sentido, la incorporación de la IA plantea el desafío de asegurar que la tecnología actúe como apoyo al proceso cognitivo y no como sustituto. El empleo indiscriminado de la IA puede derivar en un aprendizaje superficial o pérdida de pensamiento crítico, evidenciando la necesidad de integrar estas herramientas con un enfoque pedagógico que fomente el razonamiento y no la mera automatización de respuestas.
    2. El rol docente evoluciona como guía y facilitador del pensamiento crítico. La irrupción de la IA también está transformando el papel del profesorado, que deja de centrarse en la transmisión de contenido para asumir un rol más estratégico dentro del aula. Gracias a las herramientas de IA, el docente puede minimizar el tiempo que destina a tareas más operativas o repetitivas, liberando tiempo para centrarse en el acompañamiento del alumno. De este modo, pasan a desempeñar un papel clave como guía del alumnado en el uso adecuado de esta tecnología, al mismo tiempo que consolidan su papel de mentor en otras labores, como el fomento del pensamiento crítico y de la capacidad analítica, y que refuerzan las explicaciones en clase. En un entorno donde el acceso a la información es inmediato, el valor diferencial del profesor reside en su capacidad para aportar criterio, orientación y sentido al proceso educativo.
    3. Aprendizaje personalizado y adaptativo según el ritmo y contexto. La IA también está impulsando una transición hacia modelos educativos más flexibles, capaces de adaptarse a las necesidades, intereses y ritmos de aprendizaje de cada persona. A través del análisis de datos y la capacidad de recomendar contenidos relevantes, estas tecnologías crean itinerarios formativos personalizados y ajustados a cada contexto, favoreciendo una experiencia de aprendizaje más eficaz y motivadora. La educación avanza así hacia modelos más conectados con la realidad de cada alumno, donde el aprendizaje continuo adquiere un papel central para que las personas estén preparadas para los retos presentes y futuros del mercado laboral y de la sociedad, dando lugar a profesionales capaces de adaptarse a entornos cambiantes y en constante transformación.
    4. Educación más allá de la tecnología: el desarrollo de capacidades humanas. A medida que la digitalización progresa en el sistema educativo, y en el conjunto de la sociedad, el futuro del aprendizaje se orienta a la formación de talento que combine habilidad tecnológica y competencias humanas. Un enfoque que responde a un mercado laboral en evolución, donde las tareas automatizables pierden peso frente a las que requieren juicio y pensamiento complejo. Lejos de sustituir capacidades, la integración de la IA en el aprendizaje supone una oportunidad para potenciar aquellas inherentes al ser humano: la comunicación, la resolución de problemas, la creatividad, la colaboración, el espíritu crítico, o la capacidad de adaptación seguirán marcando la diferencia en cualquier entorno profesional.
    5. Mayor inclusividad y reducción de brechas educativas. Gracias a las plataformas digitales basadas en IA es posible avanzar hacia una educación más inclusiva y accesible, adaptando los contenidos a distintos niveles de competencias, estilos de aprendizaje y necesidades específicas. Todo ello, eliminando las barreras físicas, económicas y geográficas que históricamente han limitado el acceso a la formación. Así, los alumnos aprenden en igualdad de condiciones, independientemente de su contexto. En paralelo, la tecnología se convierte en una herramienta clave para reducir brechas educativas estructurales, especialmente en colectivos vulnerables. La personalización del aprendizaje, junto con funcionalidades de accesibilidad y formatos multicanal, garantizan que nadie quede atrás en el proceso de transformación digital. Con ello, la educación adopta un modelo más equitativo, en el que la inclusión no es un objetivo complementario, sino un eje central del sistema educativo.
    6. La formación continua y la alfabetización como puntos críticos. La velocidad de transformación tecnológica pone de relieve la trascendencia del ‘lifelong learning’ como paradigma educativo. En esta línea, la alfabetización en materia de IA trasciende su simple uso, implicando también la importancia de comprender su funcionamiento, sus limitaciones y sus implicaciones éticas. Una formación necesaria para todos los actores del sistema educativo. En este contexto, uno de los principales retos es cerrar la brecha entre la adopción tecnológica y la capacidad real de uso, especialmente entre el profesorado. Muchos docentes ya hacen uso de estas herramientas, pero todavía requieren formación específica y tiempo para integrarlas de forma efectiva en su día a día. Apostar por una capacitación práctica, aplicada a casos reales y alineada con el currículo, se posiciona como clave para una implementación sostenible.

“La conversación sobre la IA en la educación va más allá de lo tecnológico. Nos invita a reflexionar sobre qué modelo queremos construir a largo plazo. En este sentido, la clave pasa por diseñar entornos donde la IA ayude a automatizar tareas repetitivas y cultivar habilidades esenciales como la creatividad, la capacidad de adaptación o el pensamiento crítico. Solo así formaremos personas que toman decisiones con criterio propio y generan impacto real en un entorno profesional cada vez más complejo”, argumenta la directora general de Odilo.

Kaze crea el 'Netflix' de la tecnología

Por su parte, Kaze Technologies, lanza Kazentrak, su nueva plataforma de servicios gestionados diseñada para ayudar a las organizaciones a evolucionar desde modelos de outsourcing tradicionales hacia una operación tecnológica más flexible, automatizada y medible. El lanzamiento responde a un contexto en el que las compañías afrontan una presión creciente sobre sus áreas TI: aumento de costes, mayor exigencia regulatoria, infraestructuras más complejas y una dependencia cada vez mayor de equipos técnicos altamente especializados. 

En este escenario, los modelos fragmentados y reactivos limitan la capacidad de las organizaciones para escalar, mantener el control y garantizar la trazabilidad de sus operaciones tecnológicas. Kazentrak nace para dar respuesta a esta transformación. La plataforma integra capacidades de Digital Workplace, Security, Cloud y AI Ops en un modelo conectado que permite operarla tecnología como un servicio continuo, gobernado y adaptable a las necesidades reales decada negocio.

“Muchas organizaciones han avanzado en su estrategia digital, pero siguen operando con modelos pensados para otra etapa. El reto ya no es solo incorporar tecnología, sino gestionarla de forma inteligente, trazable y escalable. Con Kazentrak queremos ayudar a las empresas a pasar de una TI reactiva a una operación tecnológica basada en datos, automatización y gobierno. Un modelo tipo ‘el Netflix de la tecnología’, donde las compañías consumen, escalan y ajustan sus servicios TI según sus necesidades reales”, señala Alberto Mingo, CEO y presidente de Kaze Technologies.

Kazentrak combina observabilidad predictiva, automatización, autorremediación y gobierno técnico para anticipar problemas antes de que impacten en el negocio. La plataforma permite detectar anomalías, ejecutar protocolos de corrección y reducir la intervención manual ,contribuyendo a mejorar la disponibilidad de los servicios y la eficiencia de los equipos TI. Uno de los elementos diferenciales de la plataforma es su enfoque multimarca y transversal. A diferencia de otros modelos cerrados, Kazentrak no obliga al cliente a operar bajo un único fabricante, sino que permite integrar distintos entornos tecnológicos en función de sus necesidades en workplace, seguridad o cloud. Además, incorpora un modelo de consumo flexible, capaz de ajustarse al ritmo real del negocio, tanto en crecimiento como en reducción de actividad.

“Kazentrak no se limita a proporcionar herramientas tecnológicas, sino que redefine cómo seoperan los servicios TI. Frente a los modelos tradicionales, basados en herramientas aisladas, operación manual y una alta dependencia de talento especializado, la plataforma integra observabilidad, automatización, gobernanza y operación gestionada en un único modelo conectado. Esto permite transformar datos y eventos en acciones reales, anticipar incidencias, automatizar respuestas y generar evidencias continuas de servicio y cumplimiento”, explica Daniel Dumont, líder técnico de Kazentrak.

La plataforma está diseñada para operar en entornos con alta exigencia regulatoria, incorporando capacidades de reporting continuo, KPIs auditables y trazabilidad bajo estándares como ENS, DORA o ISO. Este enfoque permite reforzar el control sobre la operación tecnológica y facilitar el cumplimiento normativo sin añadir complejidad adicional a los equipos internos.

Kazentrak también incorpora un modelo de coste por uso granular, que ofrece visibilidad sobre el consumo tecnológico por vertical, departamento o unidad de negocio. De este modo, las organizaciones pueden reducir el gasto oculto asociado a la TI tradicional y tomar decisionesbasadas en datos reales de operación.

“Kazentrak permite pagar por los usuarios reales conectados y monitorizados en la plataforma. Además, el coste disminuye a medida que crece el número de usuarios, aprovechando economías de escala. Todo ello a través de un modelo predecible y transparente, que te permite saber exactamente cuánto vas a pagar, sin sorpresas ni cargos por exceso de consumo,” añade Daniel Dumont.

Además, la plataforma se adapta tanto a pymes, a través de modelos paquetizados y modulares, como a grandes empresas, mediante un enfoque consultivo orientado a gobierno, compliance y personalización. “Con este lanzamiento, Kaze Technologies refuerza su posicionamiento como socio tecnológico para compañías que necesitan modernizar su infraestructura, escalar sus capacidades digitalesy avanzar hacia una gestión TI más resiliente,” concluye Alberto Mingo.

Optiak protagoniza una de las mayores rondas de financiación del año

Optiak, la plataforma de IA empresarial, ha anunciado una primera ronda de financiación de 4 millones€, liderada por Market One Capital, Next Tier Ventures, EA Ventures Plug and Play EMEAFund y Mission. La operación cuenta además con el respaldo de inversores vinculados a gigantes como SpaceX, Amazon, Stripe, Crowdstrike o Databricks, entre otros. Es una de las mayores inyecciones de capital registrada en España en 2026 en el ámbito de la IA para empresas.

La startup, fundada por españoles y con foco en la Unión Europea, ha desarrollado un sistema operativo modular diseñado para que las grandes empresas integren la IA en el núcleo de sus actividades de forma simple, inteligente y segura. La plataforma permite gestionar de manera centralizada tanto aplicaciones de terceros como herramientas propias basadas en modelos de lenguaje (LLM), permitiendo a las empresas adaptarse al entorno cambiante de la IA de manera segura y controlada.

“La primera ola de adopción de IA se basó en soluciones aisladas. Ahora, las empresas necesitan que la gobernanza, la gestión inteligente, la seguridad y la observabilidad funcionen como un sistema unificado. Nuestra misión es facilitar esa transición y pasar de una IA fragmentada a una inteligencia verdaderamente integrada en el núcleo de la compañía.”, señala Daniel Arenas, co-Ceo y co-fundador de Optiak.

El lanzamiento de Optiak llega en un momento de máxima presión para los comités de dirección, obligados a desplegar la IA a gran escala sin perder el control operativo ni comprometer la seguridad. En este contexto, muchas empresas caen en dos errores habituales. Por un lado, la llamada IA en la sombra, cuando los equipos utilizan herramientas por su cuenta sin supervisión del departamento de TI, lo que ya ha provocado fugas de datos internos del 46% de las empresas y supone el 20% de las brechas de seguridad relacionadas con la IA generativa. Por otro, la apuesta por una centralización rígida, ya sea limitándose a un único gran proveedor o desarrollando plataformas internas propias, lo que reduce la flexibilidad y puede resultar muy costoso, con gastos de mantenimiento anual de entre el 15% y el 30% del coste de desarrollo inicia.

Optiak aborda esta tensión mediante una capa operativa centralizada que actúa como intermediaria entre cualquier aplicación de IA como chatbots, agentes o flujos de trabajo y los modelos e integraciones que lo sustentan. De esta forma, a través de un único punto de conexión, toda la lógica de seguridad, gobernanza, memoria y cumplimiento se configuran una sola vez. Uno de los principales puntos diferenciales de Optiak es su capacidad para entender todo el contexto relevante de la compañía antes incluso de interactuar con un modelo de IA, lo que le permite optimizar cada interacción individual en función de las necesidades de la organización, desde garantizar el cumplimiento de las normativas de seguridad del dato hasta la selección del mejor modelo a nivel de rendimiento o coste. De este modo, los resultados por ahora demuestran la capacidad de generar grandes sinergias a nivel de coste al mismo tiempo que se asegura que el output sea seguro y controlado.

Detrás de esta visión se encuentra un equipo de expertos en IA con experiencia en compañías como Amazon, Google, DeepMind o Hugging Face. La empresa está liderada por los co-CEO Daniel Arenas e Ignacio Gamoneda y Borja Balle, CTO de la compañía, junto a un equipo con una sólida trayectoria previa en el desarrollo de productos y sistemas de IA a gran escala en entornos de alta complejidad tecnológica. Así, a diferencia de los proveedores tradicionales que simplemente entregan un software cerrado, Optiak apuesta por la co-creación en esta etapa. 

Coincidiendo con la ronda de financiación, la compañía ha anunciado el lanzamiento de su Design Partner Program, un programa de desarrollo conjunto enfocado en un grupo reducido de empresas avanzadas que buscan un socio estratégico para co-diseñar y validar casos de uso de IA a gran escala con soporte directo del equipo fundador.

"En mis anteriores puestos en Google DeepMind y Amazon, no dejaba de observar el mismo patrón: el verdadero rendimiento de la IA nunca proviene de optimizar un modelo o una herramienta de forma aislada; proviene de la arquitectura y el ecosistema que los rodea. En Optiak ponemos en práctica precisamente este principio. Al conectar todo un ecosistema corporativo en una capa operativa compartida, cada mejora en latencia, coste, precisión, memoria, seguridad o gobernanza deja de ser local y empieza a acumularse. La inteligencia del sistema se acumula y se escala a nivel global, en lugar de reconstruirse aplicación por aplicación.”, señala Borja Balle.

02Jun

El borrador de Directiva establece criterios de adjudicación en licitaciones públicas que favorecen software y hardware desarrollados en la UE. El sector público representa el 30% de todo el mercado cloud de la Unión Europea.

Miguel Ángel Valero

La Comisión Europea ultima la presentación el miércoles 3 de junio de la Cloud and AI Development Act (CAIDA), que prácticamente impediría a Amazon Web Services, Google Cloud y Microsoft Azure el acceso a contratos de cloud ('nube') para datos sensibles del sector público europeo. 

El borrador de Directiva establece criterios de adjudicación en licitaciones públicas que favorecen software y hardware desarrollados en la UE. El sector público representa el 30% de todo el mercado cloud de la Unión Europea.

AWS tiene actualmente el 28% del mercado cloud europeo; Microsoft Azure, el 21%; y Google Cloud, el 14%. Si sale adelante CAIDA, pierden el sector público, los contratos de datos financieros, sanitarios y judiciales de las Administraciones europeas.

Es cierto que el sector privado no se ve afectado, de momento, por esa norma. Y que la nueva Directiva tendrá en cuenta los productos con certificación de soberanía (como el proyecto S3NS entre Thales y Google). Pero no menos cierto es que la nueva situación favorece a los proveedores cloud soberanos europeos, especialmente a Deutsche Telekom.

Continúa la ebullición de la IA

Todo esto se produce en plena ebullición en torno a la inteligencia artificial (IA) y a sus múltiples conexiones. Así, Quantinuum, el brazo de computación cuántica de Honeywell, amplía su IPO (Initial Public Offering) para la salida a Bolsa. Ahora busca colocar 26,5 millones de acciones a entre 53 y 55$, frente a los 21 millones y el rango de 45 a 50$ originales.

Y Nvidia presenta en el Computex de Taiwán dos chips nuevos: el Vera CPU para centros de datos y el RTX Spark para ordenadores personales (PC). Se trata de dos movimientos que amplían el campo de batalla de la empresa más allá de las GPU tradicionales. El primero es el Vera CPU, un procesador basado en arquitectura Arm diseñado para centros de datos de inteligencia artificial. Ya está en producción y empieza a enviarse este otoño. Los primeros clientes son OpenAI, Anthropic, SpaceX (xAI), Dell, Oracle y CoreWeave. Nvidia asegura que Vera ofrece 1,8 veces más rendimiento en inferencia de agentes de IA que los chips x86 tradicionales.

El segundo es el RTX Spark, un superchip para PCs Windows que combina una GPU Blackwell con el nuevo procesador N1X (desarrollado con Microsoft), entrega hasta 1 petaflop de cómputo IA en local y tendrá memoria unificada de hasta 128 GB. Lo llevarán ASUS, Dell, HP, Lenovo, Microsoft Surface y MSI en portátiles de menos de 14 mm de grosor.

Los analistas interpretan los dos movimientos como una expansión Nvidia hacia el segmento de PC premium, un mercado de cientos de millones de unidades y millones de ingresos del que antes estaba casi ausente. Esto supone más competencia para Intel y AMD, que pueden sufrir en Bolsa. El impacto en márgenes de Nvidia puede ser positivo si el RTX Spark logra penetración en el segmento premium. De paso, puede beneficiar a los fabricantes de PC, sobre todo a la cotización de Dell y HP. En cambio, perjudica a Qualcomm.

Mientras, el sector software se dispara en Bolsa: +10%; Servicenow, el 9%; Workday, +7%; Adobe, +6%. Tras una exitosa ronda de financiación privada de 65.000 millones$ que valora la compañía en 965.000 millones, Anthropic ha presentado la documentación necesaria para su salida a Bolsa, si bien han optado por la vía confidencial (solo se conocerán las cifras cuando la fecha de cotización esté cerca). Zoom Communications entró como inversor temprano, por lo quen cuanto más vale Anthropic en la IPO, más vale la posición de ésta.  

Por otro lado, SpaceX ha iniciado su roadshow de cara a una posible salida a Bolsa a mediados de este mismo mes, operación que podría convertirse en la mayor OPV de la historia. 

A esta dinámica se suma Alphabet, que planea captar hasta 80.000 millones$. En una primera fase, 10.000 millones procederían de una colocación privada a Berkshire Hathaway, el conglomerado perteneciente a Warren Buffett, yb que ahora dirige Greg Abel. Posteriormente, se lanzará un programa de 30.000 millones en acciones preferentes convertibles y, a lo largo del tercer trimestre, se prevén nuevas ampliaciones de capital en Bolsa por otros 40.000 millones. Estos recursos se destinarán a reforzar la infraestructura de inteligencia artificial, acelerar el desarrollo de los chips TPU –competidores directos de las GPU de Nvidia– y seguir impulsando el modelo Gemini. Alphabet es el único gran conglomerado tecnológico que compite de forma integrada en toda la cadena de valor de la IA: chips, centros de datos y modelos. 

Y Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, entra de lleno en el debate sobre la IA y la inflación, dando la razón a la Fed preWarsh: argumenta que el boom de la IA es inflacionario en el corto plazo y que retrasará los recortes de tipos. Ya van varias voces autorizadas que dicen lo mismo. Mientras el mercado lleva semanas descontando que la IA acabará siendo desinflacionaria porque dispara la productividad, Slok replica. En su último análisis para Apollo, Slok sostiene que el gasto en IA es insensible a los tipos de interés. Las grandes tecnológicas invierten porque no pueden quedarse atrás, no porque los tipos estén bajos. Eso hace que la política monetaria restrictiva tenga menos mordiente de lo habitual.

Los datos de inflación y empleo no le van a dar margen a la Fed para recortar. Los yields largos siguen al alza por la presión del gasto de los hyperscalers y el déficit fiscal.

UBS recomienda no concentrar tanto en la IA

Junio ya ha llegado, y los mercados de renta variable siguen premiando claramente el liderazgo tecnológico. El S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico el lunes 1 de junio, el Nasdaq ha subido más de un 15% en el último mes y el índice Philadelphia Semiconductor acumula un avance cercano al 70% desde comienzos de abril. El gasto de capital relacionado con la IA continúa acelerándose, impulsando a un conjunto cada vez más amplio de compañías a lo largo de toda la cadena de suministro de la inteligencia artificial, desde fabricantes de memoria y procesadores (CPU) hasta productores de equipos para la fabricación de semiconductores, así como proveedores de componentes ópticos y de otro tipo.

La actual transición hacia la IA se está desarrollando en un contexto de mejora en la monetización y de persistentes restricciones de oferta. En UBS identifican varios principios extraídos de ciclos de innovación anteriores que, en nuestra opinión, pueden ayudar a los inversores a orientarse en el ciclo actual:

  • Las empresas líderes establecidas rara vez dominan automáticamente la siguiente era tecnológica.
  • Las plataformas suelen capturar los beneficios más duraderos.
  • Cuando los ciclos de fuerte inversión en capital (capex) terminan moderándose, el impacto negativo no se reparte por igual entre todos los participantes.

Mark Haefele, Director de Inversiones (CIO) de UBS Global Wealth Management, afirma: "Seguimos viendo un entorno favorable para la renta variable a medio plazo en términos generales, pero creemos que los inversores deben evitar una concentración excesiva y mantener una diversificación adecuada entre las principales capas de la IA y su cadena de suministro, en lugar de depender de un reducido grupo de compañías de mega capitalización". Y añade: "Creemos que será importante invertir tanto en la inteligencia como en las aplicaciones, porque un mayor número de usuarios puede generar más datos, mejorar los modelos y reforzar con el tiempo la ventaja competitiva de la plataforma. Además de mantener exposición a los potenciales beneficiarios de la continua monetización de la IA, también sugerimos que los inversores se posicionen para una ampliación del rally bursátil en nuestros mercados y sectores preferidos, aprovechando los periodos de fortaleza del mercado para diversificar las carteras y reducir la concentración en valores individuales".

26Feb

Las compañías de software afectadas por la desintermediación provocada por la inteligencia artificial y que están siendo castigadas en los mercados de una forma que puede ser duradera, pueden ser oportunidades para el inversor.

Miguel Ángel Valero

Los resultados de Nvidia han sido positivos. La compañía ha logrado mantener sus márgenes en niveles sólidos –55% de margen neto– y los beneficios continúan mostrando fortaleza –alcanzando los 120.000 millones–, superando las estimaciones del mercado. Aunque es cierto que gran parte de la sorpresa provino de un segmento específico dentro del negocio de centros de datos, las cifras siguen reflejando que la inversión en inteligencia artificial (IA) permanece robusta. 

Sin embargo, el equipo directivo de la empresa no logró entusiasmar a los inversores, ya que las previsiones de crecimiento de ventas para el próximo año se mantuvieron sin cambios respecto al trimestre previo. Y surgen preocupaciones sobre el abastecimiento de chips de memoria –necesario en el proceso de fabricación– que podrían desgastar los márgenes del año que viene. 

Nvidia cierra así un ejercicio fiscal extraordinario, situándose como la segunda empresa que más flujo de caja libre generó en 2025 dentro del S&P 500 —aproximadamente 96.000 millones— solo por detrás de Apple. No obstante, persisten los temores sobre una posible sobreinversión, que no se han disipado pese a los excelentes resultados.

Thomas Monteiro, analista senior en Investing.com, opina que los resultados de Nvidia suponen "un fuerte rechazo a la narrativa de que el crecimiento de la IA hiperescalable podría empezar a desvanecerse en 2027". Y lo explica: "si la preocupación era que las cargas de trabajo de IA pudieran fragmentarse y la competencia pudiera ganar cuota de mercado, la respuesta de Nvidia llegó a través de la integración: silicio, NVLink, redes y sistemas completos que trabajan juntos para ofrecer una plataforma aún más robusta. Ese nivel de integración vertical sigue siendo difícil de replicar y ayuda a mantener una ventaja tecnológica significativa".

"Si observamos un mundo en el que los hiperescaladores siguen realizando enormes inversiones en infraestructura de IA, el margen bruto de aproximadamente el 75% sigue siendo, sin duda, el dato más importante. En un trimestre en el que la competencia y las limitaciones de suministro ocuparon un lugar destacado, Nvidia mantuvo su poder de fijación de precios al tiempo que se expandía. Esto sugiere que la demanda sigue estando limitada por el suministro y no por los precios. El aumento de aproximadamente el 75% en los ingresos de los centros de datos refuerza aún más la idea de que el despliegue de la infraestructura de IA de los hiperescaladores sigue firmemente en modo de expansión. Lo más importante es que las previsiones apuntan a una expansión continua de la capacidad, en lugar de a una digestión. La perspectiva de aproximadamente 78.000 millones$, incluso suponiendo que no haya una contribución incremental de los centros de datos de China, respalda la visibilidad de la demanda sostenida de infraestructura de IA y sugiere que los hiperescaladores y las empresas siguen en modo de despliegue activo de soluciones de IA integradas". remarca.

Por otro lado, y algo eclipsados por Nvidia, también se publicaron los resultados de Salesforce —empresa de software orientado al desarrollo comercial—, en los que se aprecia cierta desaceleración en el crecimiento de ventas de su herramienta principal y un avance más notable en su solución de agente de IA para ventas, incrementando la sospecha de canibalización de ingresos. Las previsiones continúan siendo relativamente optimistas —entre un 10% y un 11 % de incremento en ingresos—, pero no representan cifras especialmente llamativas, ni bastan para disipar las preocupaciones sobre el impacto de la IA en el modelo de negocio de la compañía.

Los resultados de Nvidia y de Salesforce aportan cierto respiro al sector tecnológico, pero siguen sin ser suficientes para impulsar una recuperación rápida. Las dudas difícilmente se disiparán únicamente con buenos datos presentes: el mercado exige más, y la narrativa en torno al supuesto apocalipsis que traerá la IA continúa muy presente.

No obstante, resulta especialmente llamativo que los inversores teman una sobreinversión en capacidad computacional y, a la vez, asuman que la expansión de la IA será tan acelerada como para capturar el valor añadido de sectores completos de la economía. Ambas ideas no encajan y difícilmente pueden coexistir: si las soluciones de IA avanzan con tanta rapidez y logran ganar tanto terreno, la inversión actual estaría justificada. Y, por el contrario, si los resultados son más moderados de lo esperado, los temores sobre una disrupción inmediata tampoco tendrían demasiada base. 

La conclusión es que nos encontramos en una fase compleja que requiere mayor prudencia en la selección de compañías y una diversificación más amplia, y que ésta es la mejor manera de beneficiarse de una ola cuyo destino final todavía es incierto.

UBS: la volatilidad a corto plazo persistirá

Por su parte, el UBS CIO Daily destaca que el rally de las tecnológicas estadounidenses se prolongó, con el Nasdaq subiendo un 1,3% en un contexto de mejora del sentimiento inversor, después de que los últimos lanzamientos de herramientas de IA por parte de Anthropic se interpretaran como una vía para construir alianzas, más que para desplazar negocios existentes: "Esperamos que la volatilidad a corto plazo persista mientras los inversores siguen evaluando los efectos disruptivos de la IA. Subrayamos la importancia de ampliar la exposición a la IA para captar todo el abanico de oportunidades que ofrece esta tecnología:

  • Diversificar más allá de la tecnología estadounidense en posiciones con sobre ponderación frente al índice.
  • Considerar oportunidades en el sector tecnológico chino.
  • Posicionarse en las cadenas de suministro en Asia y Europa.

Mark Haefele, Chief Investment Officer en UBS Global Wealth Management, recomienda "diversificar la exposición a la IA por sectores y geografías a medida que el entorno sigue evolucionando en un contexto de rápido desarrollo».

Banor: oportunidades para el inversor en la desintermediación de la IA

Angelo Meda, gestor de Banor Mistral, fondo de renta variable europea integrado en Banor Sicav, cree que las compañías del sector del software que se están viendo afectadas por la desintermediación provocada por la IA, y que están siendo castigadas en los mercados de una forma que puede ser duradera, pueden ser oportunidades para el inversor, siempre aplicando el enfoque adecuado.

"Un enfoque que consiste en analizar si estas compañías han adaptado sus modelos de negocio de forma rápida al impacto de esta desintermediación provocada por la IA. Y si lo han hecho, tanto transformando sus modelos como conservándolos, sin límites de financiación derivados de cargas de deuda. Si han tenido la flexibilidad financiera suficiente para invertir en la adaptación necesaria de sus estrategias de crecimiento a la transición tecnológica actual", explica. 

Según este experto, los mercados viven una fase parecida a una carrera de biatlón. En la primera fase, las Bolsas suben constantemente, al igual que los esquiadores que suben rampas en la carrera de esquí de fondo al principio del biatlón. Una subida que está impulsada por el crecimiento de los beneficios y por el apoyo fiscal, especialmente en regiones tradicionalmente menos propicias al endeudamiento público, como Europa y Japón. Así, en los últimos 20 años, las Bolsas han subido de forma continuada, con la excepción de algunos episodios como el Covid, el alza de los tipos de interés, o el “Día de la Liberación Arancelaria decretado por Trump en EEUU, porque la tendencia subyacente del crecimiento económico es sólida, acreditada por el PIB de EEUU, cuyo crecimiento en los últimos años ha sido entre +2,2 % y +2,9 %, con escasas fluctuaciones.

Tras una primera fase de práctica de esquí de fondo subiendo cuestas prolongadas, en el biatlón los esquiadores, después, disparan a cinco dianas. Para los mercados, estos 'blancos de tiro' son las empresas potencialmente expuestas al riesgo de desintermediación por la IA, como las compañías de software.

Por ejemplo, un ETF de software en EEUU ha caído desde principios de año más allá del 27%. Angelo Meda explica que en realidad, el mercado ha castigado a cinco “blancos para disparar”, o sectores especialmente afectados por la desintermediación:

  • Empresas de Software: la IA puede desarrollar rápidamente líneas de código que antes requerían miles de horas de trabajo.
  • Empresas de servicios de TI. Las que ofrecen consultoría para la implementación de soluciones informáticas.
  • Gestoras de activos. Los algoritmos podrían llegar a automatizar el trabajo de los asesores financieros.
  • Empresas de análisis de datos, como FactSet y la Bolsa de Londres, cuyos servicios podrían ser replicados por la IA a costes significativamente menores.
  • Portales verticales de internet, como los sitios de anuncios de coches y viviendas, porque se cree que ChatGPT o Gemini podrían proporcionar directamente a los usuarios las respuestas que buscan.

Al igual que sucede en el biatlón, comenta el gestor de Banor Mistral, la penalización para las empresas que son 'blancos de tiro' preferidos para el mercado, puede ser duradera. Y ello porque en ocasiones, aunque las empresas inviertan en IA, recompren acciones, muestren crecimiento de beneficios o aumenten los dividendos, no es suficiente para que el mercado levante su castigo.

Angelo Meda explica que se está viviendo una transición tecnológica, tal y como sucedió con el boom de internet, el comercio electrónico y la computación en la nube. Y las empresas castigadas por el mercado, pueden serlo durante años. Por ejemplo, fue el caso del diario The New York Times (NYT). La empresa se vio castigada por el boom de internet, que fue sustituyendo los periódicos en papel por diarios online. NYT perdió el 60% de su valor entre 2004 y 2007, años favorables para la Bolsa, pese a que sus beneficios seguían siendo estables.  El mercado estaba dispuesto a pagar cada vez menos por dichos beneficios, y como consecuencia de ello el múltiplo precio/beneficios se redujo de 20x a 10x como nivel más bajo.

La competencia de los diarios online afectó al negocio de muchas editoriales, que quebraron. Sin embargo, las que supieron aprovechar el contenido y la tecnología se recuperaron, que es lo que sucedió con The New York Times, cuya acción pasó de 10$ en 2017 a los 72 actuales.

El gestor de Banor Mistral señala que es necesario que los inversores cambien su visión sobre las compañías de estos sectores, aplicando un nuevo enfoque, que consiste en no comprar para esperar rebotes rápidos en la acción, aunque los directivos de las empresas tranquilicen al mercado o los beneficios se mantengan estables o incluso crezcan. Lo que sugiere es que el inversor analice cada acción y cada sector, poniendo el foco en aspectos como la rapidez con la que puede llegar el impacto de la nueva tecnología a la compañía, el modo en el que las empresas responden a este reto y, sobre todo, si la compañía cuenta con la flexibilidad financiera necesaria para invertir, sin estar limitada por cargas de deuda que puedan reducir su margen de maniobra.

En la fase de transición tecnológica actual y su reflejo en los mercados, en la que se penalizan determinadas acciones aunque ello no se justifique por sus beneficios, es necesario mantener la cabeza fría, y evitar lanzarse precipitadamente a comprar dichas acciones, aunque hayan caído -10 % o -20 %. El mercado puede comportarse de modo irracional un largo tiempo, pero si una empresa no tiene restricciones financieras, esto significa que está aprovechando las oportunidades que surgen, y que ha logrado superar el impacto disruptivo de las nuevas tecnologías. 

Ya sea con su estrategia actual o bien transformándola, si la empresa logra adaptase al nuevo entorno, el mercado le recompensará con una medalla “que puede valer más que la de oro”, concluye Angelo Meda.

Trump elevará los aranceles al 15% pero mantendrá los acuerdos

Mientras tanto, EEUU pretende elevar el arancel global del 10% al 15% y, al mismo tiempo, preservar la continuidad con los países que firmaron acuerdos comerciales y reestablecer los gravámenes sobre China –gran beneficiada por la anulación los aranceles IEEPA por el Tribunal Supremo– a los niveles anteriores al fallo. 

El representante comercial de EEUU, Jamieson Greer, explica que la aplicación del nuevo mecanismo tras la invalidación judicial de los aranceles recíprocos no supondrá un aumento acumulado de la carga arancelaria para aquellos socios con los que ya existen pactos comerciales. Admite que podrían pasar “un par de meses” antes de que la Administración restablezca por completo el régimen arancelario de forma compatible con los acuerdos vigentes. 

Trump ha recurrido a la Sección 122 de la Ley de Comercio, que le permite aplicar el nuevo gravamen durante un máximo de 150 días sin aprobación del Congreso. Durante ese periodo, la Administración abrirá nuevas investigaciones que permitirían sustituir el gravamen global por aranceles permanentes dirigidos a países o industrias específicas. 

En paralelo, Greer señaló que EE UU pretende mantener los aranceles a los bienes chinos en un rango entre el 35% y el 50%. China soportaba una tasa del 47% y, con el actual 10% global, se encuentra en un 30%: “Esperamos que ese nivel se mantenga. No tenemos intención de escalar más allá de eso”. Está previsto que Trump se reúna con Xi Jinping en China a finales de marzo para negociar una extensión de la tregua arancelaria entre ambos países. 

Irán: sanciones sin romper las negociaciones

Por otro lado, EEUU ha impuesto nuevas sanciones contra más de 30 individuos y entidades vinculadas a Irán, alegando que facilitan la venta ilegal de petróleo y el comercio de armas del régimen de los ayatolás. Según el Departamento del Tesoro, las medidas afectan a actores repartidos por distintos países de Oriente Medio —incluidos Irán, Turquía y los Emiratos Árabes Unidos— que, según Washington, contribuyen a sostener las redes financieras y logísticas de Teherán. 

Pese al nuevo paquete de sanciones, las negociaciones entre Estados Unidos e Irán siguen abiertas, y la próxima ronda de negociaciones está prevista para hoy jueves en Ginebra, en un intento de reconducir las conversaciones sobre el programa nuclear iraní.

08Oct

Salesforce, Puig, Novo Nordisk, Inpost figuran en el radar de la gestora.

Las caídas en Bolsa pueden ofrecer excelentes oportunidades de inversión para buenas compañías con niveles de descuento atractivos, potencial de crecimiento y posición de liderazgo en su sector. Antonio Fernández Quesada, director de inversiones de Tesys AF SGIIC, está convencido de ello y destaca, además, valores que cuentan con la alineación de intereses de sus consejeros delegados.

En el radar de Tesys AF SGICC aparecen:

  • Salesforce, multinacional estadounidense dedicada a la gestión de relaciones con clientes (CRM), cuya cotización ha corregido más de un -30% desde el último máximo. Su propuesta de valor pasa por ofrecer a las compañías un software en la nube que gestiona toda la información de clientes, leads y el historial de transacciones, entre otras funciones. Todo, en una plataforma con la capacidad de integrar y personalizar otros servicios (ERP, facturación…) a medida. En la actualidad, la compañía tiene posición de caja neta y un crecimiento en ventas anualizado a 10 años superior al +20%, con márgenes que crecen en mayor proporción gracias a la baja inversión que se necesita para escalar el negocio. La valoración es atractiva dada la posición de liderazgo que ocupa, y los altos costes de cambio que asume el cliente. Por todo ello, consideramos que es una buena oportunidad para invertir a largo plazo. En este sentido, Salesforce es una de las principales posiciones de Tesys Internacional, FI (4,27%).
  • Puig, compañía española perteneciente al IBEX 35, cuya caída desde máximos (semanas después de la salida a Bolsa en mayo de 2024), se sitúa por encima del -45%. El negocio principal es la producción y venta de fragancias, con otros segmentos emergentes como son los productos de maquillaje y el cuidado de la piel. Puig es una de esas compañías bien gestionadas, donde las decisiones de inversión se toman con visión de largo plazo y donde hay un equipo directivo alineado con los accionistas minoritarios. Con una historia de más de 100 años, y con compañías en el portfolio desarrolladas internamente como Isdin, cuyo valor creemos que es considerablemente superior al que reflejan los estados financieros de la matriz. Además, el negocio principal de venta de fragancias (más del 70% de las ventas), le sitúa entre los principales jugadores a nivel global, con una cuota de mercado superior al +10%, por detrás de grandes grupos como L’Oréal o LVMH. Los múltiplos a los que cotiza en la actualidad son atractivos, y creemos que la compañía es una oportunidad de inversión a largo plazo. Por el momento no forma parte de nuestra carteral, pero desde Tesys AF SGIIC seguimos de cerca su evolución.
  • Novo Nordisk, compañía danesa especializada en el desarrollo de tratamientos para la diabetes y la obesidad, principalmente. La acción cae más de un -60% desde el último máximo, pese a crecer en ventas y en resultados en el mismo periodo. El mercado en el que opera tiene buenas expectativas, guiado por el desarrollo del negocio en países emergentes y por la necesidad social de combatir el sobrepeso. No obstante, tiene importantes riesgos a vigilar como la rivalidad directa con Eli Lilly o el mercado de EEUU, donde está perdiendo cuota de mercado y donde existen restricciones en precio y cobertura, con importantes presiones regulatorias que se han acentuado en el último año. Pese a ello, las ventas crecen a doble dígito con márgenes por encima de la media. Los niveles de valoración son atractivos y en nuestra opinión compensan el riesgo asumido. Por todo lo anterior, Novo Nordisk forma parte de la cartera de Tesys Internacional, y creemos que es una buena inversión para mantener a largo plazo.
  • InPost, compañía especializada en la logística de última milla, que acumula una caída en bolsa del entorno del -50% desde su último máximo. En la actualidad opera más de 50.000 puntos de recogida automáticos, distribuidos por toda la geografía europea. Además, cuenta con un portfolio de más de 34.000 minoristas que actúan como establecimientos de recogida y entrega de paquetes. La principal ventaja competitiva es la red, que cuenta con localizaciones probadas, y con el objetivo de que el consumidor tenga un punto disponible a no más de 7 minutos caminando de su residencia. La compañía es líder en Europa en un negocio con vientos de cola gracias al e-commerce, y un nicho concreto que es la recogida y entrega fuera del domicilio. El ahorro en costes para el consumidor es elevado, de modo que muchos marketplaces y tiendas online están optando por incluir el servicio como método de entrega. Entre los rivales a considerar se encuentran Amazon Hub, Allegro o DPD, la mayoría de ellos de tipo cerrado, que dan servicio a su propia plataforma y no a terceros. De hecho, éste es el principal riesgo que encontramos, el incentivo que tienen los mayores marketplaces a desarrollar internamente este servicio, que como se ve claramente con InPost, da rentabilidades muy atractivas con márgenes EBITDA superiores al +30%. Pese a no formar parte de Tesys Internacional, creemos que InPost es una compañía bien gestionada y con buenas perspectivas a largo plazo.