Miguel Ángel Valero
El informe El mercado español de seguros, elaborado por Mapfre Economics y publicado por Fundación Mapfre, muestra que el sector asegurador español operó en un entorno económico relativamente estable, a pesar de la elevada incertidumbre geopolítica, con una inflación en proceso de convergencia hacia el objetivo del BCE y una relajación monetaria gradual, lo que permitió sostener la demanda y el nivel de actividad general. España mantuvo una tasa de crecimiento económico por encima del conjunto de la Eurozona, apoyado en la fortaleza del consumo, en una mejora progresiva de las condiciones financieras que estimularon el crédito al sector privado y en un mercado laboral dinámico, factores que continuaron sosteniendo la demanda aseguradora.
En términos de actividad, el sector asegurador español recuperó la senda de crecimiento en 2025, alcanzando unos ingresos de 85.903 millones€ en primas, lo que representa un aumento del 13,8% respecto al año anterior. Tras la caída de 2024, el seguro de Vida tuvo una gran contribución al crecimiento del sector, con un incremento del 23,2%, impulsado por el dinamismo de Vida Ahorro. Por su parte, los seguros de No Vida mantuvieron tasas de aumento significativas, con un alza del 7,8% para el conjunto de los ramos, sustancialmente por encima de la inflación media del año, que se situó en el 2,7%. Por su parte, las primas del seguro de Vida ascendieron, en 2025, a 35.926 millones€, frente a los 29.159 millones del ejercicio previo, lo que supone una subida del 23,2%, principalmente por la recuperación del seguro de Vida Ahorro (26,8%), con crecimientos de dos cifras en capital diferido (40,8%), unit-linked (25,5%), y los seguros de Rentas (25%). El producto de transformación del patrimonio en renta vitalicia también experimentó una subida excepcional del 146,6%, mientras que solo los Planes de Previsión Asegurados tuvieron un comportamiento negativo, con un descenso del 23,8%. Los seguros de Vida Riesgo siguie ron creciendo en 2025, alcanzando 5.815 millones en primas, con un alza del 7,6% respecto a 2024. Las provisiones técnicas del seguro de Vida también tuvieron un desempe ño positivo, con un crecimiento del 5,3%, hasta situarse en los 221.649 millones de euros.
Por el lado de No Vida, mantuvieron una tasa de crecimiento sostenida a lo largo de 2025, ingresando un volumen de primas de 49.977 millones, lo que representa un alza interanual del 7,8%, la misma tasa que la alcanzada en diciembre de 2024. Todas las grandes líneas de negocio aportaron al crecimiento, destacando Salud (11,5%) y Automóviles (8,4%). Multirriesgos, con una cuota del 21,4%, creció un 6,6%, hasta los 10.698 millones. El seguro de Decesos, por su parte, aportó un crecimiento del 4,3%, hasta los 3.056 millones.
Salud recorta distancias a Automóviles
Automóviles logró 14.285 millones en primas, gracias al aumento del número de vehículos asegurados, que se situaron en 34,8 millones (+2,3%) a finales de 2025, y al incremento de la prima media (411,2€, con una subida del 5,9% en términos nominales y del 2,9% en términos reales). Así, siguió acumulando la mayor cuota del segmento de No Vida, con un 28,6%, seguido muy de cerca por el seguro de Salud, con un 26,9%. Sin embargo, la contribución del ramo de Automóviles al crecimiento total del sector fue de 1,5 puntos, siendo superado por el ramo de Salud (1,8). El ratio combinado mejoró hasta el 98,2%.
Salud aceleró su crecimiento, 11% en primas, 13.453 millones€, por la fuerte subida de las primas del concierto de Muface que superaron el 40%, así como por los incrementos aplicados en nuevas pólizas y renovaciones para corregir la tendencia alcista de la siniestralidad. El ratio combinado del ramo mejora 2,7 puntos, hasta el 93,2%, por un descenso del ratio de siniestralidad por primera vez desde la pandemia, situándose en torno al 80%, y el mantenimiento de los gastos. El resultado financiero creció respecto a 2024, lo que condujo a un resultado técnico financiero del 9,6% de las primas, significando un aumento de 2,9 puntos sobre el obtenido el año previo.
Los seguros Multirriesgos se mantuvieron como el tercer ramo por volumen de primas del segmento de No Vida, con una cuota del 21,4% en 2025, y unos ingresos de 10.698 millones en primas, lo que representa un incremento del 6,6% respecto al año previo. Todas las modalidades de este ramo increme taron su volumen de primas en 2025, aunque moderando las tasas de aumento respecto a las obtenidas en 2024. El seguro Multirriesgo Comunidades obtuvo la mayor subida (7,8%), seguido de Hogar (7,4%), Comercio (4,7%) e Industriales (4,2%). En cuanto a su rentabilidad, el ratio combinado del total Multirriesgos mejoró 7 décimas respecto al año anterior, situándose en el 91,2%, gracias a un descenso de 0,5 puntos en la siniestralidad y de -0,2 en los gastos. Esta mejora técnica fue contrarrestada en parte por un menor resultado financiero, dando lugar a un resultado técnico-financiero sobre primas imputadas del 11,2%, lo que supone un ligero incremento de 0,1 punto.
Con los datos más recientes de los tres primeros meses de 2026, los ingresos por primas del mercado asegurador español mostraron crecimientos más moderados que en 2025, pero positivos, del 7% interanual. El segmento de Vida, liderando una vez más el crecimiento, registra un incremento del 9,4% interanual, con Vida Ahorro creciendo a un ritmo del 10,2% y Vida Riesgo situándose en una expansión del 6,3%. El segmento de No Vida, por su parte, aumentó un 5,4% interanual, nuevamente con sólidos crecimientos en los ramos principales de Automóviles (7,3%), Multirriesgo (5,1%) y Salud (6,3%), si bien se observa una desaceleración más acusada en el resto de los ramos de No Vida (2,6%).
Las proyecciones para el conjunto de 2026 estiman tasas de crecimiento nominal promedio en torno al 7,5% para los seguros de Vida y al 6% para los de No Vida.
En cuanto a la rentabilidad, el sector asegurador español alcanzó un beneficio de 7.316 millones en 2025, lo que supone un incremento del 15,1% respecto al dato del año previo. De esta forma, el desempeño de la actividad aseguradora mostró un retorno sobre fondos propios (ROE) del 15,8%, 1,48 puntos mayor que en 2024. La ren tabilidad del sector medida como la relación entre los resultados del ejercicio y los activos medios totales (ROA), fue del 2,1%, con un aumento de 0,19 puntos respecto al año anterior.
Respecto al volumen total de inversiones de las entidades aseguradoras en el mercado es pañol, alcanzó los 343.398 millones al cierre de 2025, lo que supone un crecimiento del 3,8% frente al año previo. Por tipología de activos, en la década 2016-2025 los valores de renta fija son los que predominan en la cartera sectorial, si bien han venido reduciendo su peso relativo desde el 75,7%, en 2016, hasta el 66,6%, en 2025 (46,2% soberana y 20,5% corporativa). En ese mismo período, la categoría de depósitos y tesorería pasaron de representar el 8,6% de la cartera, en 2016, al 3,6%, en 2025. La renta variable, por su parte, representó el 7,7% de las inversiones del sector asegurador, en 2025 (4,8% en 2016), y las inversiones canalizadas a través de fondos de inversión ampliaron su peso hasta el 13,1%, en 2025 (6,5% en 2016).
Más penetración del seguro
En 2025, el crecimiento de las primas favoreció un repunte de la penetración del seguro, evidenciando un cambio de tendencia tras la contracción de 2024. Este repunte fue impulsado por la clara recuperación del volumen total de primas (13,8%), con un fuerte crecimiento del seguro de Vida (23,2%) y la continuidad del avance en No Vida (7,8%). De esta forma, el indicador de penetración del sector en la economía, que mide la relación entre las primas y el producto interior bruto (PIB), se situó en el 5,1%, lo que representa un aumento de 0,35 puntos respecto al dato de 2024. La tasa de penetración del seguro de Vida aumentó 0,30 puntos en 2025, hasta el 2,13%. Por su parte, el índice de penetración de los seguros de No Vida se situó en el 2,96%, con un incremento de 0,05 puntos respecto al ejercicio previo.
Por otra parte, la densidad del seguro en España (primas per cápita) alcanzó los 1.732,9€ en 2025, lo que supone un incremento de 195,9€ respecto a 2024. Este avance se explica tanto por el comportamiento del seguro de Vida como del segmento de No Vida, si bien con una contribución algo mayor del primero. Por grandes segmentos de actividad, la densidad del segmento de los seguros de No Vida ascendió a 1.008,2€, lo que implica un crecimiento de 64,7€ frente a 2024. La densidad del seguro de Vida, por su parte, se situó en 724,7€, con un aumento interanual de 131,2 respecto a 2024.
En cuanto a los niveles de profundización del sector asegurador español, medidos como la participación de las primas directas de los seguros de Vida sobre el total de primas del mercado, el indicador ha presentado una evolución irregular a lo largo del período 2015-2025. Como resultado, la tasa de profundización alcanzó el 41,82%, en 2025, situándose por debajo del máximo observado en 2016 (48,78%). Este valor refleja una mejora respecto al retroceso del año anterior, ya que en 2024 se había ubicado en el 38,62%. Esta recuperación en 2025 se enmarca en un cambio de tendencia con una clara recuperación del volumen total de primas (13,8%), impulsada por el fuerte crecimiento del seguro de Vida (23,2%).
El análisis de la trayectoria de este indicador en la última década sigue poniendo de manifiesto el insuficiente desarrollo del seguro de Vida, especialmente en comparación con el comportamiento de este indicador en otras economías europeas de referencia. Por otra parte, la Brecha de Protección del Seguro (BPS) en España, en 2025, se situó en 45,9 millardos€, lo que supone un incremento de 4,8 millardos respecto a la medición del año previo. Este aumento de la brecha de aseguramiento responde a un comportamiento del mercado asegurador español menos favorable que el registrado por algunos de los mercados de referencia, pese al crecimiento significativo del volumen de primas observado en el ejercicio. Desde el punto de vista de su estructura, la composición de la BPS sigue evidenciando el menor grado de desarrollo relativo del seguro de Vida. Así, en 2025, el 79,8% de la BPS total correspondió al segmento de los seguros de Vida (36,7 millardos), mientras que la brecha asociada a los seguros de No Vida ascendió a 9,3 millardos, representando el 20,2% restante.
Del análisis de los Informes sobre la Situación Financiera y de Solvencia (SFCR) individuales publicados por las entidades aseguradoras españolas conforme a Solvencia, se observa que el sector asegurador español continúa mostrando una situación financieramente sólida. La ratio de solvencia total agregado se situó en el 230,9% en 2025 (frente al 231,3% de 2024).