El seguro admite un papel limitado de la IA en sus inversiones

La Encuesta Global de Activos de Seguros 2026 de Mercer (grupo Marsh) muestra que la demanda de las aseguradoras por el crédito privado se mantiene sólida, aunque cada vez más selectiva. El 57% va a aumentar su exposición al crédito privado en los próximos 12 a 24 meses, lo que convierte a este segmento en el área con mayor proyección de crecimiento en sus inversiones, por delante de la renta fija pública de grado de inversión (48%). Estos resultados contrastan significativamente con los de la encuesta de 2024, cuando el 37% y el 32% de las aseguradoras planeaban incrementar sus asignaciones a renta fija y crédito privado, respectivamente.

El interés de las aseguradoras por el crédito privado está especialmente enfocado en el segmento de grado de inversión, que experimenta un rápido crecimiento. Las prioridades de asignación se centran en direct lending y emisiones privadas de grado de inversión (40%), así como en crédito estructurado de grado de inversión, financiación respaldada por activos, préstamos sobre el valor neto de los activos (NAV lending) y financiación de fondos (38%).

“El crédito privado representa una oportunidad atractiva para las aseguradoras, especialmente en 'assets back space'. Permite diversificar el riesgo corporativo y acceder a rentabilidades superiores respecto a bonos públicos de grado de inversión con calificaciones similares”, afirma David Morrow, Global Insurance Proposition Leader en Mercer.

El apetito por el crédito privado es especialmente fuerte en Norteamérica, (65% en EEUU, 74% en Canadá), frente al 51% de Europa u el 46% en Reino Unido. El interés es más acusado entre las aseguradoras de mayor tamaño: el 81% de las que gestionan más de 25.000 millones$ espera incrementar su exposición, frente al 46% de aquellas con activos inferiores a esa cifra. Por segmentos, las entidades de Vida (73%) muestran mayor propensión a invertir en crédito privado que las de Salud (56%) y las de No Vida (40%).

Alineados con los riesgos del crédito privado

Las aseguradoras son plenamente conscientes de los riesgos que implica el crédito privado. Las principales preocupaciones señaladas son la reducción de la prima por iliquidez y el estrechamiento de los diferenciales (66%), lo que refleja el deseo de estar adecuadamente compensadas por las restricciones de liquidez. Otros aspectos señalados son el deterioro de los criterios de concesión (54%), así como el incremento de impagos, ampliación de diferenciales o estructuras de pago en especie (51%), factores asociados al estrés de los prestatarios o a un posible relajamiento de los estándares de préstamo a medida que el mercado madura.

“Aprovechar los beneficios del crédito privado exige a las aseguradoras un proceso riguroso de selección de gestores, eligiendo aquellos con capacidad acreditada en originación, análisis, construcción de cartera y gestión de situaciones especiales para afrontar la próxima fase del ciclo crediticio”, apunta Amit Popat, Global Head of Financial Institutions en Mercer.

La encuesta evidencia una brecha clara entre el interés de las aseguradoras en los mercados privados y su preparación para aprovechar oportunidades. Solo el 30% afirma disponer de “la mayoría” de las capacidades necesarias para invertir con confianza, mientras que el 29% reconoce contar solo con “algunas” de ellas. Esta falta de recursos limita la capacidad de las aseguradoras para asignar capital, diversificar suficientemente en mercados privados y mantener asignaciones adecuadas con la debida diligencia continua. Ante este contexto, crecen las alianzas de inversión para obtener el asesoramiento necesario en análisis de gestores, modelización de flujos de caja, tratamiento del capital, gestión de liquidez y apoyo a la ejecución.

“Incluso las aseguradoras de mayor tamaño reconocen no disponer internamente de todas las capacidades o recursos de originación, por lo que buscan gestores externos especializados en crédito privado para cubrir carencias y mejorar las rentabilidades ajustadas al riesgo”, señala Josh Zwick, socio en la práctica de Seguros y Gestión de Activos de Oliver Wyman. “Todas quieren fortalecer sus capacidades, y eso a menudo implica contar con socios para navegar la complejidad de los distintos segmentos del diversificado mercado de crédito privado”, añade.

La IA tiene un papel aún limitado en la inversión de las aseguradoras

La brecha de capacidades se refleja también en la adopción de la inteligencia artificial (IA). El 54% de las aseguradoras reconoce no utilizar la IA de manera significativa. El 29% la emplea en el análisis de datos y estudios de inversión alternativa. Las aplicaciones más inmediatas de IA en los equipos de inversión son la integración de datos, la generación de escenarios, la revisión de documentos, el seguimiento de gestores y el análisis de riesgos.

La escala es determinante: el 75% de las entidades que gestionan más de 100.000 millones$ declara utilizar la IA de manera significativa, frente a apenas un 10% de las que gestionan menos de 1.000 millones.

Marsh: octavo trimestre seguido de descensos en tasas de seguros comerciales

Según el último Índice del Mercado Global de Seguros (Global Insurance Market Index, GIMI) de Marsh, las tasas globales de seguros comerciales descendieron una media del 6% en el segundo trimestre de 2026, tras una caída del 5% en el primer trimestre de este año. Las tasas de seguros de Daños materiales descendieron un 12%, mientras que las de Responsabilidad Civil aumentaron un 2%, en este último caso debido principalmente a los retos persistentes en el mercado estadounidense.

Es el octavo trimestre consecutivo de descensos, una tendencia que se mantiene debido a la elevada capacidad disponible y a la fuerte competencia entre aseguradoras en todas las grandes líneas de negocio. La mejora de la rentabilidad del sector, el exceso de capital, el abaratamiento del reaseguro y el incremento de los rendimientos por inversiones están intensificando la competencia y contribuyendo a la reducción de las tasas.

India, Oriente Medio y África (IMEA) anotaron la mayor caída, con una reducción del 16%. Las regiones de Pacífico y Latinoamérica y el Caribe (LAC) experimentaron descensos del 13% y del 9%, respectivamente. En el Reino Unido, las tasas bajaron un 8%, en Canadá, un 7%, en Europa un 6% y en Asia un 5%. En Estados Unidos, la tasa compuesta general, que ya había descendido un 1% en el primer trimestre de 2026, se redujo un 2% en el segundo trimestre.

John Donnelly, President de Global Placement en Marsh Risk, señaló: “En muchos mercados, además de competir en precio, las aseguradoras buscan diferenciarse ofreciendo coberturas más amplias, condiciones de póliza mejoradas y franquicias más bajas. Aunque la incertidumbre económica ha llevado a muchos clientes a conservar el ahorro obtenido en las primas, numerosas organizaciones siguen apostando por estrategias alternativas de gestión de riesgos, como las cautivas”.

Otras conclusiones del informe incluyen:

• Las tasas de seguros de daños materiales registraron un descenso global del 12%, tras las caídas del 9% observadas en el primer trimestre de 2026 y en el cuarto trimestre de 2025. Cinco regiones experimentaron reducciones de doble dígito: IMEA (19%), Pacífico (15%), Latinoamérica y Caribe (14%), Estados Unidos (13%) y Reino Unido (11%). También se registraron descensos en Canadá (8%) y Asia (5%). En Europa caen un 9%, frente al 8% del trimestre anterior.
• Las tasas de seguros de Responsabilidad Civil aumentaron un 2% a nivel global, frente al incremento del 3% registrado en el primer trimestre. Todas las regiones experimentaron descensos en las tasas durante este trimestre, excepto EEUU, donde aumentaron un 7% (9% en el primer trimestre). Los riesgos expuestos en EEUU continuaron sometidos a una mayor supervisión técnica y presión sobre los precios. Aunque la capacidad sigue disponible, es cada vez más selectiva, con un fuerte énfasis en la calidad del riesgo y en la estructura de los programas. En Europa caen un 1%, al igual que en el trimestre anterior.
• Las tasas de seguros de líneas financieras y profesionales descendieron un 3%, frente a la caída del 5% registrada en el trimestre anterior. Las condiciones del mercado han seguido estabilizándose tras varios periodos de descensos, y el proceso de suscripción se ha vuelto más selectivo. Se registraron bajadas de tasas en todas las regiones salvo en EEUU, donde aumentaron un 1%, en contraste con la reducción del 2% del trimestre anterior. En Europa caen un 5%, al igual que en el trimestre anterior.
• Las tasas de seguros cibernéticos disminuyeron un 4% a nivel global, el 12º trimestre consecutivo de descensos, tras la caída del 5% registrada en el primer trimestre. La mayor reducción se produjo en IMEA, con un 14%, seguida de descensos que oscilaron entre el 10% en Latinoamérica y Caribe y el 2% en Estados Unidos. En Europa caen un 9%, al igual que en el trimestre anterior. 

Álvaro Borderías, responsable del área de Placement de Marsh Risk España, ha comentado: “En promedio, durante el segundo trimestre de 2026 las tasas globales del sector asegurador en Europa continúan mejorando para nuestros clientes, con reducciones del 6% frente al 5% del trimestre anterior, manteniéndose el impulso por una mayor competencia de las aseguradoras, y la tendencia para nuestros clientes de búsqueda de opciones de optimización de la estructura de sus programas a través de incremento del nivel de cobertura coberturas o ajustes en las retenciones. Salvo que se produzca una temporada de huracanes muy severa en el hemisferio norte o una serie de grandes catástrofes naturales, es probable que el entorno competitivo actual se mantenga”.