Metagestión SGIIC, gestora española independiente especializada en renta variable con casi cuarenta años de historia, cree que el escenario actual de tipos de interés del BCE estables, inflación moderada, y estabilización de la economía, y con las bolsas en máximos, es momento de aplicar una gestión activa y diversificada, gestionando los riesgos con inteligencia y buscando valores con fundamentos sólidos y modelos de negocio que aportan valor añadido.
Como parte de esta filosofía de inversión, la gestora dirigida por Santiago Moro incorporó en septiembre a las carteras de sus fondos la compañía PayPal Holdings, aumentando la exposición tras conocerse los positivos resultados del tercer trimestre. Se trata de un valor que aporta una combinación de valoraciones atractivas, generación de caja sólida, y ventajas competitivas sostenibles, según los expertos de la gestora.
En este escenario de Bolsas en máximos, en el que hace falta una gestión activa y diversificada, y un equilibrio entre convicción y flexibilidad para gestionar los riesgos con inteligencia, desde Metagestión optan por buscar oportunidades de inversión en compañías capaces de mantener rentabilidad y crecimiento, incluso con condiciones financieras más restrictivas.
Una de las empresas que responde a este perfil es PayPal Holdings, referencia en el sector de pagos digitales. La compañía presenta un perfil financiero sólido, con un crecimiento del negocio que está acelerándose. Logra mejoría en los ingresos y en el beneficio por acción, y aumenta el volumen total de pagos.
Además, el negocio de Venmo (aplicación de pago móvil que permite enviar y recibir dinero entre usuarios, principalmente en EEUU) ha tenido un crecimiento importante, lo que acredita que la empresa está compitiendo por aumentar volumen de negocio y capturar valor añadido. Ha logrado también una mejora operativa y un flujo de caja sostenido, por lo que podría llevar a cabo recompras de acciones mayores.
El balance es robusto, y aunque los márgenes del negocio de pagos están sometidos a presión competitiva, la empresa mantiene capacidad de maniobra para seguir generando valor para el accionista.
PayPal Holdings cuenta con ventajas competitivas estructurales:
La combinación de una valoración atractiva, sólida generación de caja, y ventajas competitivas sostenibles, justifica la entrada en PayPal Holdings a los niveles actuales, según los expertos de Metagestión.
Visión prudente del BCE
La reciente decisión del Banco Central Europeo de mantener los tipos de interés en torno al 2%, nivel que parece será duradero, traslada al mercado un enfoque prudente en un contexto de inflación moderándose y señales de estabilización en la economía de la Eurozona. Desde Metagestión consideran esta postura como equilibrada y coherente con la necesidad de preservar la estabilidad macroeconómica, evitando un endurecimiento excesivo que pudiera frenar la recuperación.
Los expertos de la gestora explican que desde una visión general, los mercados están en niveles caros. Porque las Bolsas se encuentran en sus niveles máximos, y las valoraciones son exigentes, sobre todo en EEUU.
Para afrontar este escenario y buscar las oportunidades de inversión que beneficien a los inversores, los expertos de Metagestión optan por una gestión selectiva y disciplinada de las carteras, ante el escaso recorrido potencial de los índices bursátiles, y la posibilidad de una corrección en renta variable. Los niveles de precios descuentan expectativas de beneficios elevadas. Por ello, según los gestores de Metagestión, es clave centrarse en compañías con fundamentos sólidos, alta capacidad de generación de caja, y márgenes de seguridad razonables.
Otra de las claves en los mercados, especialmente en el tercer trimestre, han sido los resultados de empresas que han sabido implementar la inteligencia artificial para impulsar su crecimiento. Destacando las grandes compañías tecnológicas, que han sido los lideres en beneficios empresariales, y que han adoptado soluciones basadas en IA en sectores tan diversos como software, servicios financieros, salud o manufacturas.