UBS se encomienda a la inteligencia artificial

Miguel Ángel Valero

El año 2025 estuvo marcado por una innovación implacable, agitación política y sorpresas en los mercados. A medida que se acerca 2026, los inversores observan atentamente si la innovación en IA, el apoyo fiscal y una política monetaria más flexible pueden seguir dando a los mercados el impulso necesario para liberarse del lastre de la deuda, la demografía y la desglobalización. 

La pregunta es: ¿estas fuerzas proporcionarán la "velocidad de escape" (la mínima que necesita un objeto para liberarse de la fuerza gravitacional de un cuerpo masivo sin necesidad de propulsión adicional) necesaria para una nueva era de crecimiento o las viejas limitaciones seguirán frenando a los mercados?

En el Year Ahead 2026, el Chief Investment Office (CIO) de UBS GlobalWealth Management (GWM), Mark Haefale, describe lo que los inversores pueden esperar en el nuevo año, dónde buscar crecimiento e ingresos y por qué la diversificación es importante para construir una cartera resiliente.

La innovación impulsada por la IA ha impulsado los mercados al alza en 2025, con el sector de tecnología de la información representando ahora el 28% del índice MSCI AC World. Las poderosas tendencias en el gasto de capital y la aceleración de la adopción probablemente impulsen un mayor crecimiento para las acciones vinculadas a la IA.

Además, el contexto económico en 2026 debería apoyar a las acciones de manera más amplia, con un crecimiento que se acelera en la segunda mitad del año. En EEUU, se espera un crecimiento del 1,7%, respaldado por condiciones financieras más favorables y políticas fiscales acomodaticias. El PIB de la zona euro crecerá un 1,1%, mientras que el crecimiento económico de la región Asia-Pacífico(APAC) debería alcanzar alrededor del 5%.

Teniendo en cuenta estos desarrollos, el informe de UBS destaca las siguientes perspectivas de inversión clave para el próximo año:

• Invertir en innovación transformadora: La IA y la tecnología han sido impulsores clave de los mercados de renta variable globales y deberían impulsar más ganancias en 2026. Si bien se debe tener en cuenta los riesgos de burbuja, se recomienda asignar hasta un 30% de una cartera de renta variable diversificada atendencias estructurales que incluyen IA, longevidad, así como energía y recursos.
• Aumentar la exposición a acciones: Las condiciones económicas favorables deberían respaldar las acciones globales, que se espera que suban alrededor de un 15% para finales de 2026. El sólido crecimiento de EEUU y la política fiscal y monetaria acomodaticia favorecen a la tecnología, los servicios públicos, la atención médica y la banca, con ganancias probables en EEUU, China, Japón y Europa.
• Buscar oportunidades en China: El sector tecnológico de China se destaca como una oportunidad clavea nivel global. La fuerte liquidez, los flujos minoristas y las ganancias que se espera que aumenten al 37%en 2026 deberían sostener el impulso de las acciones chinas. Una exposición más amplia a Asia, en particular a India y Singapur, podría proporcionar beneficios adicionales para los inversores que buscan diversificación, al igual que los mercados emergentes.
• Favorecer las materias primas: Las limitaciones de suministro, el aumento de la demanda, los riesgos geopolíticos y las tendencias a largo plazo como la transición energética global deberían apoyar a las materias primas. Dentro de esta clase de activos, existen oportunidades particulares en cobre, aluminio y materias primas agrícolas, mientras que el oro sirve como un valioso diversificador.
• Buscar ingresos diversificados: Los inversores que buscan ingresos deben diversificar, combinando bonos de calidad y estrategias de mayor rendimiento con acciones generadoras de ingresos e inversiones estructuradas. Esto debería ayudar a generar rendimiento y gestionar los riesgos asociados con los diferenciales de crédito ajustados y las incertidumbres del mercado.
• La estrategia de divisas importa: El euro, el dólar australiano y la corona noruega son preferidos frente al dólar estadounidense, ya que se anticipa que los recortes de tasas en EEUU podrían presionar al dólar. La represión financiera podría contribuir a una mayor volatilidad cambiaria en el futuro,y las divisas de alto rendimiento están preparadas para beneficiarse a medida que el apetito por el riesgo se amplíe en los mercados de cambio durante el próximo año.

Mark Haefele, Chief Investment Officer de UBS GWM, dice: "A medida que miramos hacia 2026, la pregunta es si las poderosas fuerzas de la IA, el estímulo fiscal y la flexibilización de la política monetaria pueden impulsar los mercados globales más allá de la gravedad de la deuda, la demografía y la desglobalización, hacia una nueva era de crecimiento. Navegar por estos cambios estructurales exige que los inversores adapten sus estrategias centrándose en sectores y temas donde el capital está fluyendo y la transformación está teniendo lugar".

Riesgos y escenarios clave

Si bien los titulares políticos seguirán siendo el centro de atención en 2026, la historia sugiere que su impacto en los mercados financieros a menudo es de corta duración. Sin embargo, existen riesgos que podrían hacer que los mercados retrocedan en el próximo año, incluyendo: 

• 1) una posible decepción en el progreso o adopción de la IA, 
• 2) un resurgimiento o persistencia de la inflación, 
• 3) una fase más arraigada de rivalidad estratégica entre EEUU y China, 
• y 4) la (re)aparición de preocupaciones sobre la deuda soberana o del sector privado.

El equipo de UBS dibuja tres escenarios:

• Alcista (auge tecnológico)
  • Gasto robusto y generalizado en IA, con rápida adopción. La monetización supera las expectativas, impulsando la productividad y los beneficios corporativos. Las aplicaciones de IA “agéntica” y física se aceleran, alimentando el optimismo y fomentando más inversión.
  • El crecimiento de EEUU supera la tendencia, impulsado por un consumo fuerte y una inversión empresarial sólida. El desempleo se mantiene bajo, el crecimiento salarial es saludable. Otras economías principales se benefician de los efectos globales de la tecnología y la relajación de las tensiones comerciales.
  • Los aranceles de EEUU caen por debajo del 10%,reduciendo la fricción comercial. Un posible alto el fuego entre Rusia y Ucrania mejora el sentimiento global. Los bancos centrales mantienen o endurecen la política solo de forma moderada; los diferenciales de crédito se estrechan.
• Base (crecimiento sólido)
  • La inversión sólida en IA continúa, con adopción constante y monetización gradual. Las ganancias de productividad son incrementales, apoyando el sentimiento empresarial pero sin transformar el crecimiento macroeconómico.
  • EEUU crece a su tasa de tendencia del 2%; el mercado laboral se suaviza pero el desempleo permanece por debajo del 5%. El consumo es resiliente. El crecimiento en Europa y China se apoya en estímulos fiscales específicos.
  • La Fed recorta tasas hacia 3-3,5% a medida que la inflación se estabiliza cerca de los objetivos. Los aranceles de EEUU permanecen en la parte alta , pero la represalia es limitada. El estímulo fiscal en Europa y China apoya el crecimiento.
• Bajista (disrupción)
  • La inversión en IA se estanca o se contrae debido a una monetización decepcionante, contratiempos técnicos u obsolescencia. La cautela corporativa lleva a una reducción de capex y a una adopción más lenta.
  • El crecimiento de EEUU se desacelera drásticamente—por debajo de la tendencia o incluso plano—debido a los efectos rezagados de los aranceles, menor consumo y efectos de contagio. Otras economías principales también se debilitan; el riesgo de recesión aumenta.
  • Los bancos centrales responden agresivamente: la Fed recorta 200–300 pb. El enfoque de la política se traslada a la gestión de crisis. Los diferenciales de crédito se amplían. Las tensiones comerciales y los riesgos de inflación persisten.

Para gestionar el riesgo en 2026, los inversores pueden tomar medidas prácticas para proteger y fortalecer suscarteras:

• Cubrir los riesgos del mercado: Los inversores deben considerar un enfoque diversificado para cubrir los riesgos del mercado, que incluya mantener una liquidez adecuada para evitar ventas forzadas, y considerar bonos de calidad y oro para la estabilidad. Los períodos de baja volatilidad pueden utilizarse para asegurar ganancias con inversiones estructuradas.
• Diversificar con alternativas: Añadir alternativas, como hedge funds y private equity, es una parte clave de la diversificación efectiva, y para muchos inversores con una cartera de estilo de dotación, una asignación de hasta el 40% de los activos totales en alternativas puede mejorar los rendimientos ajustados al riesgo.