Miguel Ángel Valero
Diego Barnuevo, Analista de Mercados de Ebury, cree que el Euríbor a 12 meses puede cerrar octubre ligeramente a la baja. La media provisional del mes se sitúa en el 3,232% , un nivel moderadamente inferior al 3,247% registrado en septiembre. En la reunión del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde subrayó los riesgos inflacionistas derivados de los precios de la energía y señaló que la inflación se mantendrá muy por encima del objetivo durante los próximos trimestres. Aunque en el Consejo se debatió la posibilidad de una subida, la decisión de mantener los tipos fue unánime, si bien se dejó la puerta claramente abierta a un endurecimiento en diciembre.
No obstante, el énfasis en el endurecimiento de las condiciones financieras —a través de los mayores rendimientos de los bonos soberanos— y la ausencia de efectos de segunda ronda "nos llevan a pensar que el Consejo podría optar por una pausa prolongada tras la reunión de diciembre. Dada la limitada eficacia de la política monetaria frente a shocks de oferta, no vemos probable un endurecimiento adicional significativo a lo largo de 2027".
En diciembre el BCE probablemente mantenga un tono restrictivo para anclar las expectativas de inflación, pero sin ofrecer una orientación clara sobre sus próximos pasos. La falta de señales de un endurecimiento adicional, o un mayor énfasis en los riesgos a la baja para el crecimiento y en el ya perceptible endurecimiento de las condiciones financieras, podría bastar para que el mercado reduzca sus apuestas de subidas y concluya que el BCE ya ha completado gran parte de su labor.
De confirmarse este escenario, el Euribor a 12 meses estaría algo más cerca de tocar techo. Aun así, la persistencia de las tensiones geopolíticas y los elevados precios energéticos siguen constituyendo un riesgo relevante para esta visión.
HelpMyCash: las hipotecas variables se encarecerán pese al Euribor de octubre
La ligera bajada del Euribor en octubre (3,23%) no evitará el encarecimiento de las hipotecas variables, porque ha dado una de cal y otra de arena. La buena noticia es que este índice, usado mayoritariamente en España para calcular el interés de las hipotecas variables, cerrará el mes con un valor medio de alrededor del 3,23%; ligeramente por debajo del registro de septiembre (3,247%).
Pero ese pequeño descenso, según el analista hipotecario del comparador financiero HelpMyCash.com, Miquel Riera, no se traducirá en una rebaja de las cuotas de estos productos. De hecho, este experto asegura que “los hipotecados a tipo variable que tengan una revisión de interésd e aquí a finales de año notarán un aumento de las mensualidades”.
Ahora bien, matiza que ese incremento será mayor o menor en función de las decisiones que tome el Banco Central Europeo antes de que acabe 2026 o durante los primeros meses del 2027.
El encarecimiento de las hipotecas variables en la próxima revisión tiene una explicación sencilla. Según Riera, el interés de estos productos se cambia una vez cada seis o 12 meses, a contar desde la firma de la escritura. Al llegar la fecha señalada, si el Euribor ha subido respecto a la anterior actualización, el tipo aplicado subirá y las cuotas se encarecerán. Y si ha bajado, las mensualidades cobradas a partir de entonces serán más baratas.
El valor medio del Euribor en octubre (3,23%) será inferior al del mes pasado, pero notablemente superior al registrado tanto hace un año como hace un semestre: 2,187% y 2,747%, respectivamente. En consecuencia, explica el experto de HelpMyCash, “las hipotecas variables con revisión anual o semestral en noviembre pasarán a tener unas cuotas sensiblemente más caras”.
Desde el comparador ofrecen los siguientes ejemplos calculados para una hipoteca variable media de 150.000€, a 25 años y con un tipo de Euribor más 1%. Con una revisión anual, las cuotas subirán de los 726€ a los 811 mensuales, aproximadamente: 85 más al mes y casi 1.020 euros más alaño. Y con una actualización semestral, las mensualidades pasarán de 771 a 811€,aproximadamente; lo que representa un incremento de unos 40 al mes y de unos 240 más al semestre.
Aun así, el experto de HelpMyCash admite que la situación podría haber sido peor si el Euribor hubiera mantenido su tendencia al alza. De hecho, el valor de este índice había experimentado un importante ascenso en los meses anteriores (del 2,221% de febrero al 3,247% de septiembre), adelantándose a las subidas de tipos que el BCE llevó a cabo en junio y en septiembre para controlar la elevada inflación de la Eurozona, que alcanzó el 3,8% el mes pasado (4,9% en España).
En octubre, en cambio, se ha producido un estancamiento del Euribor, cuyo valor medio ha descendido ligeramente hasta el 3,23% tras encadenar tres meses consecutivos al alza (julio, agosto y septiembre). El BCE prefiere esperar a que se aclare el panorama en Oriente Medio, cuyo conflicto se encuentra en punto muerto mientras EEUU se prepara para sus elecciones mid-term.
Este estancamiento, sin embargo, no tiene por qué mantenerse hasta que termine el año. Según el analista de HelpMyCash, “todo dependerá de cuál sea la evolución de los conflictos armados que afectan a Ucrania y, sobre todo, a Oriente Medio”. La guerra que se libra en ambos territorios eleva el precio del combustible y la inflación, lo que influye en la política monetaria aplicada por el BCE.
Si las partes en conflicto llegan a un acuerdo antes de que acabe el año, es probable que el precio del combustible se reduzca y que la inflación se modere. En este escenario optimista, según Riera, “el BCE no se vería obligado a subir sus tipos en diciembre, por lo que el Euribor podría terminar el 2026 con un ligero descenso y situarse alrededor del 3% o hasta por debajo”.
En cambio, si no se alcanza un acuerdo y los conflictos se recrudecen a finales de este año, lo más probable es que el precio del combustible vuelva a dispararse, así como la inflación. Desde el comparador aseguran que, en este escenario pesimista, el BCE subiría sus tipos tanto en diciembre como a principios del año que viene, lo que llevaría al Euribor a terminar el 2026 en torno al 3,5%.